2026年4月27日，格科微（688728.SH）發(fā)布2025年度業(yè)績報告，數(shù)據(jù)顯示公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入77.82億元，同比增長21.91%；歸母凈利潤5050.91萬元，同比下降72.96%；扣非凈利潤虧損9180.80萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

高像素CIS放量：營收增長的核心引擎

2025年，格科微營收增長的核心驅(qū)動力來自高像素CIS產(chǎn)品的快速突破。報告期內(nèi)，公司3200萬及5000萬像素CIS出貨量累計(jì)突破1億顆，廣泛應(yīng)用于小米、OPPO、vivo等國產(chǎn)旗艦機(jī)型的前后主攝，并成功打入國際知名品牌ODM供應(yīng)鏈，5000萬像素產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)首次供貨。這一突破標(biāo)志著格科微從“中低端市場主導(dǎo)者”向“高端技術(shù)參與者”轉(zhuǎn)型，高像素產(chǎn)品收入占比顯著提升，帶動整體營收規(guī)模躍升。

手機(jī)CIS市場的結(jié)構(gòu)性升級是關(guān)鍵背景。據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，2025年全球智能手機(jī)平均攝像頭像素提升至4800萬以上，高端機(jī)型普遍采用多攝高像素方案。格科微憑借其0.7μm像素尺寸、高動態(tài)范圍（HDR）等技術(shù)創(chuàng)新，在性價比優(yōu)勢下快速滲透高端市場，出貨量同比增長超50%，成為營收增長的主引擎。

盈利質(zhì)量承壓：匯率波動與成本壓力交織

盡管營收保持兩位數(shù)增長，格科微的盈利表現(xiàn)卻顯著弱于營收增速，主要受三大因素拖累：

匯率波動導(dǎo)致匯兌損失激增：2025年美元兌人民幣匯率單邊下跌，公司美元計(jì)價凈敞口產(chǎn)生匯兌浮虧3.57億元，同比激增139.24%，成為利潤下滑的主因。這一風(fēng)險暴露了公司海外業(yè)務(wù)占比過高（外銷收入占比61.74%）的脆弱性。

毛利率下滑與成本壓力：全年毛利率為19.42%，同比下降3.37個百分點(diǎn)。一方面，高像素產(chǎn)品初期定價策略偏保守，以快速搶占市場份額；另一方面，中低端CIS市場競爭加劇，部分產(chǎn)品價格承壓。此外，晶圓代工成本雖因行業(yè)產(chǎn)能緩解有所下降，但未能完全對沖其他成本上升影響。

非經(jīng)常性損益主導(dǎo)利潤結(jié)構(gòu)：2025年非經(jīng)常性損益總額達(dá)1.42億元，占?xì)w母凈利潤比例高達(dá)281.76%，其中政府補(bǔ)助1.63億元為主要構(gòu)成項(xiàng)?？鄯莾衾麧櫶潛p9180.80萬元，反映核心經(jīng)營利潤對業(yè)績支撐力不足，盈利質(zhì)量亟待提升。

現(xiàn)金流與運(yùn)營：規(guī)模擴(kuò)張與效率提升的平衡術(shù)

在盈利承壓的背景下，格科微的現(xiàn)金流表現(xiàn)與運(yùn)營效率呈現(xiàn)分化特征：

經(jīng)營活動現(xiàn)金流改善：全年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額達(dá)16.55億元，同比增長72.84%，主要得益于銷售額增長及自有晶圓廠產(chǎn)能利用率提升。自有產(chǎn)線優(yōu)化采購支出節(jié)奏，帶動銷售回款增幅高于采購現(xiàn)金支出，反映主業(yè)回款能力增強(qiáng)及供應(yīng)鏈議價能力提升。

存貨與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化：截至2025年末，公司存貨賬面價值為62.52億元，占凈資產(chǎn)的79.57%，但存貨跌價準(zhǔn)備計(jì)提比例僅3.13%，風(fēng)險可控。在建工程較上年末增加207.23%，占總資產(chǎn)比重上升3.84個百分點(diǎn)，顯示公司持續(xù)投入高端產(chǎn)能建設(shè)，為長期增長奠定基礎(chǔ)。

研發(fā)投入保持穩(wěn)定：全年研發(fā)費(fèi)用9.73億元，同比增長2.29%，占營收比重12.51%。研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模擴(kuò)大至1074人，重點(diǎn)布局0.56μm像素、車載CIS、AR/VR微型傳感器等前沿領(lǐng)域，技術(shù)儲備深度進(jìn)一步增強(qiáng)。