電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/莫婷婷）10月24日，智駕科技企業(yè)地平線(xiàn)正式在港交所掛牌上市，股票代碼為9660.HK。

此次上市，地平線(xiàn)擬籌資54.07 億港元，成為年內(nèi)港股最大的科技IPO。上市首日，地平線(xiàn)開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)5.12港元，大漲28.32%。截至收盤(pán)，地平線(xiàn)報(bào)4.28港元/股，市值超550億港元。



地平線(xiàn)作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的乘用車(chē)高級(jí)輔助駕駛（ADAS）和高階自動(dòng)駕駛（AD）解決方案供應(yīng)商，在國(guó)內(nèi)智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展時(shí)，一同迎來(lái)快速的成長(zhǎng)。灼識(shí)咨詢(xún)的數(shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)本土OEM中提供的高級(jí)輔助駕駛解決方案裝機(jī)量排名中，地平線(xiàn)排名第二，市場(chǎng)占有率為21.3%；2024年上半年奪得第一，市占率上升到35.9%。

截至目前，地平線(xiàn)軟硬一體的解決方案已獲得27家OEM（42個(gè)OEM品牌）采用，裝備于290款車(chē)型，其中，中國(guó)十大OEM均已選擇地平線(xiàn)的智駕解決方案。

2019年地平線(xiàn)推出高級(jí)輔助駕駛解決方案Horizon Mono，2021年推出高速NOA解決方案Horizon Pilot，2024年4月，推出了新一代車(chē)載智能計(jì)算方案征程6系列，高階自動(dòng)駕駛解決方案Horizon SuperDrive，地平線(xiàn)預(yù)期Horizon SuperDrive將于2024年開(kāi)始通過(guò)算法及軟件授權(quán)創(chuàng)收并于2026年開(kāi)始量產(chǎn)。

在營(yíng)收方面，地平線(xiàn)在2021年、2022年、2023年實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收的增長(zhǎng)，分別為4.67億、9.06億、15.52億，今年上半年的營(yíng)收達(dá)到9.35億，總計(jì)營(yíng)收超38億元。



在汽車(chē)產(chǎn)品解決方案之外，地平線(xiàn)的授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)的營(yíng)收也在增加。地平線(xiàn)表示，這主要是由于ADAS和AD解決方案及相關(guān)服務(wù)的各種算法、開(kāi)發(fā)工具和軟件的授權(quán)需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)所致。2023年，地平線(xiàn)向酷睿程授權(quán)使用高級(jí)輔助駕駛及高階自動(dòng)駕駛解決方案相關(guān)的算法及軟件。2023年及截至2024年6月30日止6個(gè)月，分別從酷睿程獲得的收入627.3百萬(wàn)元、351.6百萬(wàn)元人民幣。

從毛利率來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，地平線(xiàn)的毛利率分別為70.9%、69.3%、70.5%、79.0%。2024年上半年，產(chǎn)品解決方案的毛利率為41.7%，授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)93.0%，可見(jiàn)授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)為其毛利率貢獻(xiàn)顯著。

對(duì)于未來(lái)毛利率的維持，還得看地平線(xiàn)能否維持目前的利潤(rùn)水平，并推出具備高利潤(rùn)的新解決方案。地平線(xiàn)表示將通過(guò)實(shí)施持續(xù)創(chuàng)新、供應(yīng)鏈管理和完善及業(yè)務(wù)組合優(yōu)化來(lái)優(yōu)化公司毛利率。

對(duì)于實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，或許會(huì)成為地平線(xiàn)上市之后的重心。智駕芯片廠(chǎng)商的商業(yè)化之路必須面對(duì)的是高研發(fā)投入，2021年至2023年，地平線(xiàn)的研發(fā)投入分別為11.4億元、18.8億元及23.6億元。

值得一提的是，地平線(xiàn)還有大量未批量生產(chǎn)的車(chē)輛的潛在訂單，招股書(shū)顯示截至2024年6月30日，尚未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的車(chē)型占地平線(xiàn)已獲得定點(diǎn)的所有車(chē)型的50%以上，在所有定點(diǎn)中，超過(guò)135款車(chē)型正處于量產(chǎn)開(kāi)發(fā)階段。這將為其接下來(lái)的發(fā)展，甚至貢獻(xiàn)出未來(lái)幾年的收入。

隨著智能駕駛市場(chǎng)的發(fā)展，地平線(xiàn)作為產(chǎn)業(yè)鏈上關(guān)鍵的企業(yè)，將持續(xù)受益于市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

灼識(shí)咨詢(xún)的資料顯示，2023年高級(jí)輔助駕駛技術(shù)在全球及中國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)的滲透率均超過(guò) 50%。預(yù)計(jì)到2027年，中國(guó)乘用車(chē)部署的駕駛自動(dòng)化解決方案中將有接近一半是高階自動(dòng)駕駛解決方案，而到2030年，此比例將進(jìn)一步提高到80%以上。

談及未來(lái)的增長(zhǎng)策略，地平線(xiàn)在招股書(shū)中提到，公司將持續(xù)豐富解決方案組合，包括開(kāi)發(fā)基于下一代硬件的更先進(jìn)的高階自動(dòng)駕駛解決方案。該等硬件的架構(gòu)更優(yōu)化，性能更強(qiáng)，安全標(biāo)準(zhǔn)更高，與更多類(lèi)別傳感器兼容。

同時(shí)，地平線(xiàn)還將繼續(xù)投資于與新一代硬件協(xié)同設(shè)計(jì)及優(yōu)化的先進(jìn)算法及高階自動(dòng)駕駛應(yīng)用軟件，以進(jìn)一步優(yōu)化效率、提升性能及盡量減少延遲。這些解決方案將推進(jìn)全場(chǎng)景城市NOA功能的迭代。