早前，***股王大立光曾表示7月份訂單已接滿，而縱觀大立光7月份的營(yíng)收情況時(shí)發(fā)現(xiàn)，7月份大立光營(yíng)收創(chuàng)8個(gè)月以來(lái)新高。法人預(yù)估大立光今年每股純益上看210元，有機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)去年歷史新高。

大立光7月?tīng)I(yíng)收破53億元大關(guān)

昨日，大立光公布7月?tīng)I(yíng)收53.29億元，月增18.24%，年增19.57%，累計(jì)前7月?tīng)I(yíng)收為265.02億元，相較去年同期的265.77億元，微減0.28%。

對(duì)于7月份營(yíng)收大漲的原因，大立光表示，由于旺季有客戶新機(jī)拉貨。展望后市，大立光表示，目前產(chǎn)能滿載，預(yù)期8月?tīng)I(yíng)收將優(yōu)于7月。

其實(shí)對(duì)于大立光7月份的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，早前大立光在法說(shuō)會(huì)上曾透露，7月?tīng)I(yíng)收將比6月好，8月又將優(yōu)于7月，且產(chǎn)能利用率處于滿載階段，法人認(rèn)為，隨著iphone備貨潮啟動(dòng)，大立光營(yíng)運(yùn)動(dòng)能可望轉(zhuǎn)強(qiáng)。

這也就意味著蘋果新機(jī)手機(jī)鏡頭端的備貨潮已經(jīng)啟動(dòng)，而8月份，大立光的累計(jì)營(yíng)運(yùn)或?qū)⑹锥确凑?。不過(guò)，事實(shí)上，大立光從今年元月開(kāi)始，累計(jì)營(yíng)收都比去年同期要低，前二月的營(yíng)收比起去年同期下滑20.1%，而這也是今年?duì)I收下滑比重最大的兩個(gè)月。

但之后，大立光今年的營(yíng)收和去年相比差距逐月減小，而今年5月份，大立光單月?tīng)I(yíng)收年成長(zhǎng)首度轉(zhuǎn)正，此后，大立光的單月?tīng)I(yíng)收和去年相比呈現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。

根據(jù)大立光今年1—7月份的營(yíng)收數(shù)據(jù)可以看出，大立光第一季度財(cái)報(bào)頗為暗淡。筆者發(fā)現(xiàn)，第一季度該公司營(yíng)收較去年同期減少18%。當(dāng)時(shí)，林恩平表示，營(yíng)收下滑是大客戶需求下修，新機(jī)種需求還沒(méi)接上。

4月份，大立光的營(yíng)收表現(xiàn)同樣低于去年同期，大立光表示，雖然客戶新機(jī)推出，但整體訂單動(dòng)能趨弱。

不過(guò)，5月份，大立光營(yíng)收為43.19億元，較4月成長(zhǎng)24.57%，比去年同月也成長(zhǎng)14.7%，終止了連續(xù)5個(gè)月的年減走勢(shì)。

6月份，大立光因蘋果和非蘋果陣營(yíng)的訂單，當(dāng)月?tīng)I(yíng)收為45.08億元，同比增長(zhǎng)17.08%，不過(guò)，當(dāng)時(shí)該公司法人表示，7月?tīng)I(yíng)收將更上一層樓。從目前獲得的消息來(lái)看，這一言論被證實(shí)了。

大立光8月?tīng)I(yíng)收將優(yōu)于7月

展望后市，大立光評(píng)估8月份的營(yíng)收將更優(yōu)于7月，而這也就意味著大立光今年以來(lái)的累計(jì)營(yíng)收年增率，也將從8月起首度翻正。

分析師表示，iphone已經(jīng)拉貨，隨著鏡頭出貨提升，股王8月?tīng)I(yíng)收會(huì)比7月好，9月還會(huì)優(yōu)于8月，逐月成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)確立。

相關(guān)調(diào)研機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在蘋果新iphone產(chǎn)品循環(huán)加持下，大立光本季營(yíng)收季增上看25%，該機(jī)構(gòu)表示，韓系客戶訂單如進(jìn)一步加入量產(chǎn)行列，則可再提供營(yíng)收向上的契機(jī)。

與此同時(shí)，根據(jù)摩根大通證券科技所做的產(chǎn)業(yè)研究調(diào)查，許多智慧型手機(jī)OEM業(yè)者對(duì)相機(jī)鏡頭規(guī)格升級(jí)興趣大幅回升，與過(guò)去一段時(shí)間不可同一日而語(yǔ)，五大智慧型手機(jī)品牌業(yè)者均已展開(kāi)三鏡頭專案，以應(yīng)付2019年的新規(guī)格智能手機(jī)量產(chǎn)。

基于此，市場(chǎng)看好，隨著三鏡頭成為智慧手機(jī)新趨勢(shì)，加上高階鏡頭占比拉高，有助大立光獲利結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

事實(shí)上，也確實(shí)如此。在昨日公布的7月鏡頭出貨結(jié)構(gòu)當(dāng)中，筆者發(fā)現(xiàn)，大立光首度將2000萬(wàn)像素鏡頭單獨(dú)列出，占營(yíng)收比重達(dá)10%—20%；10M及以上產(chǎn)品占60%—70%；8M產(chǎn)品占營(yíng)收比重10%—20%，其他產(chǎn)品約占10%—20%。

從上表中可以發(fā)現(xiàn)，20M的手機(jī)鏡頭已成為大立光的主營(yíng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。根據(jù)今年5、6月份的產(chǎn)品營(yíng)收占比上看，大立光鏡頭的產(chǎn)品營(yíng)收占比主要分為10M以上、8M、5M、及其他產(chǎn)品，而反觀7月份的產(chǎn)品營(yíng)收占比發(fā)現(xiàn)，該公司5M的產(chǎn)品營(yíng)收占比已被20M的產(chǎn)品營(yíng)收占比所取代。

這也就意味著，在高像素及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的大背景之下，大立光的產(chǎn)品毛利率或還將進(jìn)一步提升。

展望未來(lái)新技術(shù)布局，日系外資看好大立光新技術(shù)最快將在2020年以前帶來(lái)貢獻(xiàn)，長(zhǎng)期而言也有助于拓展?jié)撛谑袌?chǎng)。

美系外資日前表示，大立光將推出3鏡頭及新技術(shù)，有助于提高獲利能見(jiàn)度，雖然大立光未提及2020年前將推出的新技術(shù)相關(guān)產(chǎn)品細(xì)節(jié)，美系外資認(rèn)為可能高度整合鏡頭及音圈馬達(dá)（VCM）組裝。