2026年4月25日，新相微電子股份有限公司（股票代碼：688593.SH）正式發(fā)布2025年度財務(wù)報告，全年實現(xiàn)營業(yè)總收入6.13億元，同比增長20.86%。在顯示驅(qū)動芯片行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的背景下，這一成績不僅體現(xiàn)了公司穩(wěn)健的經(jīng)營策略，更折射出其在高端化轉(zhuǎn)型與AI協(xié)同布局中的戰(zhàn)略韌性。

一、營收結(jié)構(gòu)優(yōu)化：整合型芯片成核心增長極

從產(chǎn)品維度看，新相微2025年主營業(yè)務(wù)收入6.07億元中，整合型顯示芯片貢獻4.21億元，占比達69.34%，較上年提升5.2個百分點；分離型顯示芯片收入1.75億元，占比28.83%。這種“整合型主導、分離型補充”的格局，與行業(yè)向高集成度、低功耗方案演進的趨勢高度契合。

地域分布上，境內(nèi)市場收入4.38億元，占比72.14%，仍是絕對主力；中國香港、中國臺灣、中國澳門地區(qū)收入1.69億元，占比27.75%，境外市場拓展初見成效。值得關(guān)注的是，公司通過戰(zhàn)略入股北京電子數(shù)智科技、參與設(shè)立重慶兩江新顯創(chuàng)業(yè)投資基金等資本運作，為全球化布局埋下伏筆。

二、利潤質(zhì)量改善：扣非凈利潤轉(zhuǎn)正背后的經(jīng)營突破

盡管歸母凈利潤僅同比增長7.76%至908.76萬元，但扣非凈利潤由2024年的-368.23萬元轉(zhuǎn)為399.24萬元，同比增幅達767.47%，成為全年最顯著的財務(wù)亮點。這一轉(zhuǎn)變源于三大經(jīng)營突破：

1. 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級：高附加值產(chǎn)品占比提升，推動毛利率從12.1%微升至13.9%，盡管在同業(yè)中仍處中下游，但已扭轉(zhuǎn)此前下滑態(tài)勢。
2. 運營效率提升：存貨周轉(zhuǎn)率2.31次，雖同比下降1.26%，但經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達4974.26萬元，較2024年大幅改善1.17億元，顯示銷售回款能力顯著增強。
3. 費用管控優(yōu)化：銷售費用率維持在3.23%，研發(fā)費用率從12.98%微降至12.10%，資源向既有產(chǎn)品迭代傾斜，避免盲目擴張風險。

三、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型深化：從規(guī)模擴張到價值創(chuàng)造

面對行業(yè)技術(shù)迭代加速，新相微主動調(diào)整戰(zhàn)略重心：

1. 研發(fā)資源聚焦：全年研發(fā)投入7419.55萬元，同比增長12.67%，但增速低于營收增速，反映研發(fā)策略從“廣撒網(wǎng)”轉(zhuǎn)向“精準打擊”。110人的研發(fā)團隊（較上年增加4人）重點攻關(guān)AMOLED驅(qū)動芯片、車載顯示芯片等高端領(lǐng)域，其中AMOLED產(chǎn)品已進入頭部面板廠供應鏈。
2. 募投項目重構(gòu)：終止“合肥顯示驅(qū)動芯片測試生產(chǎn)線建設(shè)項目”和“合肥AMOLED顯示驅(qū)動芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”，將1.15億元節(jié)余資金用于補充流動資金；“上海先進顯示芯片研發(fā)中心建設(shè)項目”延期至2027年6月。這一調(diào)整凸顯公司從重資產(chǎn)擴張轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)運營的決心。
3. 生態(tài)合作升級：與北京電子控股、重慶兩江新區(qū)等地方政府及產(chǎn)業(yè)資本深度綁定，既獲取政策支持，又通過戰(zhàn)略入股整合產(chǎn)業(yè)鏈資源，為AI顯示芯片等新興業(yè)務(wù)鋪路。