2026年4月27日晚，拓荊科技（688072.SH）正式發(fā)布2025年度財務(wù)報告，以全年營業(yè)收入65.19億元、同比增長58.87%，歸母凈利潤9.29億元、同比增長35.05%的亮眼成績，交出了一份高質(zhì)量的答卷。

一、核心業(yè)務(wù)爆發(fā)：先進(jìn)制程設(shè)備量產(chǎn)成增長引擎

拓荊科技2025年業(yè)績增長的核心驅(qū)動力，源于其應(yīng)用于先進(jìn)制程領(lǐng)域的設(shè)備實現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)。報告期內(nèi)，公司PECVD系列設(shè)備銷售收入達(dá)51.42億元，同比增長75.27%，占營收比重近80%，成為絕對主力產(chǎn)品線。其中，基于新型設(shè)備平臺（PF-300T Plus和PF-300M）和新型反應(yīng)腔（pX和Supra-D）的PECVD Stack（ONO疊層）、ACHM等先進(jìn)制程機臺通過客戶驗證并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化放量，標(biāo)志著公司技術(shù)從“跟跑”向“并跑”乃至“領(lǐng)跑”的跨越。

ALD設(shè)備業(yè)務(wù)同樣表現(xiàn)搶眼，全年實現(xiàn)銷售收入3.01億元，同比增長191.82%。公司ALD多種工藝設(shè)備通過客戶驗證，收入同比大幅增長，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程顯著加速。此外，混合鍵合設(shè)備作為三維集成領(lǐng)域的關(guān)鍵設(shè)備，實現(xiàn)營業(yè)收入1.36億元，同比增長41.92%，持續(xù)拓展客戶群體，收入保持高速增長趨勢。

二、技術(shù)突破：從驗證到量產(chǎn)的“拓荊速度”

拓荊科技的技術(shù)突破是其業(yè)績爆發(fā)的根本支撐。2025年，公司依托在PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD、Flowable CVD等薄膜沉積設(shè)備及先進(jìn)鍵合設(shè)備領(lǐng)域的技術(shù)積累，構(gòu)建了覆蓋邏輯芯片、存儲芯片、三維集成等全場景的產(chǎn)品矩陣。

在PECVD領(lǐng)域，公司實現(xiàn)了從28nm到3nm制程的全覆蓋，并通過國際頭部客戶嚴(yán)苛的可靠性驗證。例如，應(yīng)用于先進(jìn)存儲領(lǐng)域的PECVD OPN、SiB等工藝設(shè)備通過客戶驗證，單臺設(shè)備價值量超千萬元，成為公司打開高端市場的“敲門磚”。在ALD領(lǐng)域，公司突破了高介電常數(shù)材料沉積、金屬鋁沉積等關(guān)鍵工藝，設(shè)備性能達(dá)到國際先進(jìn)水平，為國產(chǎn)高端芯片制造提供了重要支撐。

三、規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)：盈利能力持續(xù)提升

隨著營收規(guī)模的擴大，拓荊科技的規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，盈利能力顯著增強。2025年，公司毛利率為34.95%，雖較上年同期下降6.73個百分點，但主要源于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整（如低毛利率的SACVD設(shè)備收入占比提升），而非成本控制問題。實際上，公司通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、提升生產(chǎn)效率，將單位固定成本攤薄，推動了整體盈利水平的提升。

期間費用率方面，公司銷售費用率和管理費用率同比分別下降2.1個百分點和1.8個百分點，顯示出卓越的成本管控能力。此外，公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤達(dá)7.26億元，同比增長103.79%，表明核心業(yè)務(wù)的盈利能力正在持續(xù)增強。

四、市場拓展：國產(chǎn)替代與全球化布局雙輪驅(qū)動

拓荊科技的市場拓展策略呈現(xiàn)“國產(chǎn)替代加速+全球化布局深化”的雙重特征。在國內(nèi)市場，公司憑借技術(shù)優(yōu)勢和本土化服務(wù)，在邏輯芯片、存儲芯片等關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)進(jìn)口替代，2025年國內(nèi)營收占比達(dá)85%以上。公司與中芯國際、長江存儲、華虹集團等頭部客戶建立了深度合作關(guān)系，產(chǎn)品進(jìn)入其先進(jìn)制程產(chǎn)線，為業(yè)績增長提供了穩(wěn)定支撐。

在國際市場，公司通過與臺積電、三星、英特爾等國際大廠的合作，逐步打開海外市場空間。2025年，公司海外營收同比增長超120%，成為新的增長極。此外，公司還通過參股、并購等方式完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，例如投資某光刻膠企業(yè)，拓展上游材料領(lǐng)域，增強供應(yīng)鏈自主可控能力。

五、財務(wù)健康：現(xiàn)金流充裕與風(fēng)險可控

盡管營收大幅增長，拓荊科技仍保持了穩(wěn)健的財務(wù)策略。2025年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入達(dá)36.33億元，同比大幅增加39.16億元，主要源于銷售回款增加和存貨周轉(zhuǎn)效率提升。公司資產(chǎn)負(fù)債率為64.11%，較上年同期下降1.29個百分點，流動比率提升至1.5，短期償債能力增強。

在研發(fā)投入方面，公司全年研發(fā)費用占比保持在15%以上，持續(xù)強化技術(shù)壁壘。同時，公司通過優(yōu)化費用結(jié)構(gòu)，將銷售費用率和管理費用率控制在合理水平，期間費用率同比下降12.74個百分點，顯示出卓越的成本管控能力。