2026年4月24日，長川科技（300604.SZ）正式發(fā)布2025年度財(cái)務(wù)報(bào)告，以全年?duì)I業(yè)收入52.92億元、同比增長45.31%，歸母凈利潤13.31億元、同比激增190.42%的亮眼成績(jī)，交出了一份堪稱“現(xiàn)象級(jí)”的答卷。

一、核心業(yè)務(wù)爆發(fā)：測(cè)試機(jī)與分選機(jī)雙輪驅(qū)動(dòng)

長川科技2025年業(yè)績(jī)?cè)鲩L的核心動(dòng)力，源于其核心產(chǎn)品測(cè)試機(jī)與分選機(jī)的全面突破。報(bào)告期內(nèi)，公司整機(jī)產(chǎn)品合計(jì)貢獻(xiàn)營收47.71億元，占總收入比例高達(dá)90.17%，其中：

• 測(cè)試機(jī)：實(shí)現(xiàn)營收32.03億元，同比增長55.29%，毛利率達(dá)62.25%，成為公司利潤的主要來源。其大功率測(cè)試機(jī)、數(shù)字測(cè)試機(jī)等高端產(chǎn)品已通過中芯國際、長江存儲(chǔ)等頭部客戶驗(yàn)證，并實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，單臺(tái)設(shè)備價(jià)值量超百萬元，顯著提升了產(chǎn)品附加值。
• 分選機(jī)：實(shí)現(xiàn)營收15.68億元，同比增長31.76%，毛利率同比提升4.99個(gè)百分點(diǎn)至41.34%。公司通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理和生產(chǎn)工藝，降低了單位固定成本，推動(dòng)了分選機(jī)業(yè)務(wù)的盈利水平提升。

此外，公司AOI光學(xué)檢測(cè)設(shè)備、自動(dòng)化設(shè)備等新興業(yè)務(wù)也逐步放量，進(jìn)一步優(yōu)化了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L提供了新增量。

二、技術(shù)壁壘加固：研發(fā)投入占比超23%

長川科技的高增長，離不開其長期堅(jiān)持的技術(shù)驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。2025年，公司研發(fā)投入達(dá)12.68億元，占營業(yè)收入比例的23.97%，這一比例在半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)中處于領(lǐng)先水平。截至2025年末，公司已擁有海內(nèi)外專利超1400項(xiàng)，覆蓋測(cè)試機(jī)、分選機(jī)等核心產(chǎn)品的關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域。

在具體技術(shù)方向上，公司聚焦三大領(lǐng)域：

• 高端測(cè)試設(shè)備國產(chǎn)化：其數(shù)字測(cè)試機(jī)已實(shí)現(xiàn)28nm及以下先進(jìn)制程覆蓋，性能對(duì)標(biāo)國際巨頭，打破了國外廠商在高端測(cè)試設(shè)備領(lǐng)域的壟斷。
• 智能化升級(jí)：通過引入AI算法，優(yōu)化測(cè)試效率，降低客戶成本。例如，公司開發(fā)的智能測(cè)試系統(tǒng)可自動(dòng)識(shí)別芯片缺陷，將測(cè)試時(shí)間縮短30%以上。
• 新興應(yīng)用拓展：針對(duì)汽車電子、功率半導(dǎo)體等市場(chǎng)開發(fā)專用設(shè)備，打開新的增長空間。例如，公司推出的車規(guī)級(jí)芯片測(cè)試機(jī)已通過多家車企認(rèn)證，并實(shí)現(xiàn)批量供貨。

三、市場(chǎng)拓展深化：國產(chǎn)替代與全球化布局并行

長川科技的市場(chǎng)拓展策略呈現(xiàn)“國產(chǎn)替代加速+全球化布局深化”的雙重特征。

• 國內(nèi)市場(chǎng)：公司憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)和本土化服務(wù)，在長電科技、通富微電、華天科技等封裝測(cè)試龍頭企業(yè)的采購清單中占比持續(xù)提升。同時(shí)，公司積極切入中芯國際、長江存儲(chǔ)等晶圓制造企業(yè)的供應(yīng)鏈，測(cè)試設(shè)備進(jìn)入其先進(jìn)制程產(chǎn)線，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L提供了穩(wěn)定支撐。
• 國際市場(chǎng)：公司通過與臺(tái)積電、三星、英特爾等國際大廠的合作，逐步打開海外市場(chǎng)空間。2025年，公司海外營收同比增長超120%，成為新的增長極。此外，公司還在東南亞、歐洲等地建立研發(fā)中心和生產(chǎn)基地，完善全球供應(yīng)鏈體系，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

四、財(cái)務(wù)健康：盈利能力提升與風(fēng)險(xiǎn)可控

盡管營收大幅增長，長川科技仍保持了穩(wěn)健的財(cái)務(wù)策略。2025年，公司毛利率為55.05%，同比上升0.20個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為25.15%，較上年同期上升12.63個(gè)百分點(diǎn)。這一顯著改善，既反映了高端設(shè)備占比提升對(duì)盈利能力的拉動(dòng)作用，也體現(xiàn)了公司通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、提升生產(chǎn)效率實(shí)現(xiàn)的成本攤薄效應(yīng)。

在現(xiàn)金流方面，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為5.62億元，雖較上年同期下降10.10%，但主要源于為應(yīng)對(duì)訂單增長而增加的原材料儲(chǔ)備和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長，屬于戰(zhàn)略性投入。公司資產(chǎn)負(fù)債率為51.03%，流動(dòng)比率達(dá)2.06，短期償債能力較強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。