2026年4月29日，華亞智能（003043.SZ）發(fā)布2025年度財(cái)務(wù)報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.02億元，同比增長59.82%；歸母凈利潤8459.07萬元，同比增長4.76%；但扣非凈利潤同比下滑26.15%至5819.24萬元。

一、營收增長：智能物流爆發(fā)與精密制造擴(kuò)容雙輪驅(qū)動(dòng)

2025年，華亞智能營收規(guī)模突破10億元大關(guān)，主要得益于兩大核心業(yè)務(wù)的協(xié)同增長：

1. 智能物流裝備業(yè)務(wù)爆發(fā)：子公司冠鴻智能的客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化與產(chǎn)能釋放，推動(dòng)該業(yè)務(wù)營收同比激增370.54%至4.34億元，占營收比重從2024年的不足10%躍升至43.34%，成為營收增長的核心引擎。冠鴻智能在新能源鋰電、半導(dǎo)體設(shè)備等領(lǐng)域的智能倉儲(chǔ)解決方案需求旺盛，訂單量大幅增長。
2. 精密金屬結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)擴(kuò)容：受益于半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)需求回暖及新增產(chǎn)能釋放，精密金屬結(jié)構(gòu)件營收同比增長23.6%至5.54億元，占營收比重55.41%，穩(wěn)居第一大業(yè)務(wù)。公司通過技術(shù)迭代提升產(chǎn)品附加值，例如高精度鋁制結(jié)構(gòu)件在半導(dǎo)體刻蝕設(shè)備中的滲透率提升，帶動(dòng)單價(jià)與毛利率同步增長。

二、盈利挑戰(zhàn)：成本攀升與費(fèi)用激增侵蝕利潤

盡管營收大幅增長，華亞智能的盈利質(zhì)量卻未同步改善：

1. 毛利率下滑：2025年綜合毛利率為26.96%，同比下降3.13個(gè)百分點(diǎn)。其中，精密金屬結(jié)構(gòu)件毛利率下降2.78個(gè)百分點(diǎn)至27.30%，智能物流裝備毛利率下降1.61個(gè)百分點(diǎn)至25.70%。原材料鋁板材、碳鋼板材價(jià)格波動(dòng)，疊加人工成本上升，壓縮了利潤空間。
2. 費(fèi)用大幅增長：期間費(fèi)用合計(jì)1.61億元，同比增長7822.37萬元，費(fèi)用率提升至16.03%。其中：
   • 銷售費(fèi)用：同比增長56.15%至2777.14萬元，主要因冠鴻智能并表后市場拓展投入增加；
   • 管理費(fèi)用：同比增長43.46%至6834.71萬元，受無形資產(chǎn)攤銷及冠鴻智能并表影響；
   • 研發(fā)費(fèi)用：同比增長70.51%至5688.37萬元，研發(fā)人員增至233人，重點(diǎn)投向半導(dǎo)體設(shè)備部件與智能物流裝備技術(shù)；
   • 財(cái)務(wù)費(fèi)用：由負(fù)轉(zhuǎn)正至766.26萬元，主要因可轉(zhuǎn)債利息費(fèi)用化及匯率波動(dòng)。
3. 非經(jīng)常性損益支撐利潤：扣非凈利潤同比下滑26.15%，而歸母凈利潤僅增長4.76%，差異主要源于交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)及冠鴻原股東業(yè)績對(duì)賭補(bǔ)償金合計(jì)貢獻(xiàn)3232.79萬元，占?xì)w母凈利潤比重達(dá)31.24%。第四季度單季扣非凈利潤僅991.40萬元，顯著低于前三季度平均值，主業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性面臨考驗(yàn)。

三、戰(zhàn)略調(diào)整：技術(shù)深耕與市場拓展并行

面對(duì)盈利挑戰(zhàn)，華亞智能選擇以技術(shù)突破構(gòu)建護(hù)城河，同時(shí)加速新興市場布局：

1. 研發(fā)投入加碼：2025年研發(fā)費(fèi)用同比增長70.51%，占營收比重提升至5.67%。公司重點(diǎn)推進(jìn)：
   • 半導(dǎo)體設(shè)備部件：開發(fā)高精度、輕量化鋁制結(jié)構(gòu)件，提升在刻蝕、薄膜沉積設(shè)備中的配套能力；
   • 智能物流裝備：強(qiáng)化自動(dòng)化、智能化技術(shù)迭代，拓展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場景，例如為新能源車企提供智能倉儲(chǔ)解決方案。
2. 市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化：
   • 國內(nèi)市場：依托半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化替代趨勢，深化與中微公司、北方華創(chuàng)等頭部客戶的合作；
   • 海外市場：出口銷售占比32.85%，維持近三分之一收入貢獻(xiàn)。公司通過本地化生產(chǎn)與技術(shù)服務(wù)，提升在東南亞、歐洲市場的份額。
3. 產(chǎn)能擴(kuò)張與項(xiàng)目落地：
   • 精密金屬結(jié)構(gòu)件擴(kuò)建項(xiàng)目：累計(jì)投入2.51億元，投資進(jìn)度79.17%，2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤303.63萬元；
   • 半導(dǎo)體設(shè)備部件智能化生產(chǎn)項(xiàng)目：累計(jì)投入2.75億元，投資進(jìn)度81.84%，預(yù)計(jì)2026年6月達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后年新增營收2.8億元。