電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/莫婷婷）今年，AI眼鏡市場的火熱已經(jīng)延續(xù)至資本市場，“AR四小龍”的資本化進(jìn)程驟然提速，XREAL已經(jīng)向港交所遞交招股書，靈伴科技（Rokid）在今年相繼完成了3次融資，雷鳥創(chuàng)新、影目科技也相繼宣布完成新一輪融資。

在短短4月內(nèi)，多家行業(yè)布局者接連釋放資本信號，這也意味著AI眼鏡行業(yè)加速邁向商業(yè)化落地，也意味著整個賽道正迎來前所未有的資本熱潮與規(guī)模化發(fā)展新階段。
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供應(yīng)鏈資本深度綁定，頭部玩家超10億融資加持
XREAL在其招股書中對未來智能眼鏡市場做出了預(yù)測。公司認(rèn)為，2028年至2030年市場增長預(yù)計將更加明顯，2028年將成為重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)——屆時，定制系統(tǒng)級芯片（SoC）、光學(xué)解決方案、顯示面板與制造良率等AR核心硬件技術(shù)將得到進(jìn)一步提升，進(jìn)而使AR眼鏡更加輕便、功能更強(qiáng)大，且更適合全天佩戴使用。預(yù)計到2030年，AR眼鏡的銷量將達(dá)到22.2百萬臺，銷售收入預(yù)計將達(dá)到94億美元。

廣闊的市場增長空間同樣被資本市場看好，電子發(fā)燒友網(wǎng)統(tǒng)計了1月到4月的XR領(lǐng)域融資事件看到，除了曾經(jīng)的“AR四小龍”，多家AI/AR眼鏡領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也獲得了新一輪的融資。

先來看AR四小龍方面。今年1月，雷鳥創(chuàng)新、XREAL、影目科技、Rokid相繼宣布完成新一輪融資，其中影目科技獲得了D輪融資，由成都科創(chuàng)投領(lǐng)投，估值達(dá)到20億元，在公開披露的融資信息中，其整體估值與融資金額均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

雷鳥創(chuàng)新在今年開年也斬獲超10億元的巨額融資，由中國移動鏈長基金與中信金石領(lǐng)投。雷鳥創(chuàng)新成立于2021年12月的新銳科技企業(yè)，在短短約5年的時間里迅速崛起，已然成為AI眼鏡領(lǐng)域的絕對佼佼者。市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint給出的數(shù)據(jù)顯示，雷鳥創(chuàng)新在2025年全球AR眼鏡的市場份額達(dá)到29%，位列第一。

XREAL在今年1月完成了1億美元的D輪融資，目前的估值已經(jīng)超過10億美元。XREAL是業(yè)內(nèi)極少數(shù)具備從空間計算芯片（X1芯片）、光學(xué)引擎（X-Prism）到操作系統(tǒng)（NebulaOS）全棧自研能力的廠商，在底層技術(shù)上具備差異化競爭優(yōu)勢。XREAL創(chuàng)始人徐馳表示，投資方主要來自供應(yīng)鏈合作伙伴等。Rokid則在今年1月、4月、5月相繼宣布了多輪融資。從Rokid的投資方同樣可以看到吸引了多家供應(yīng)鏈合作伙伴的參與。

根據(jù)最新披露的消息，廣和通、艾為電子、豪鵬科技、藍(lán)思科技等產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，以及杭州華方資本、國香資本、金覺投資等投資機(jī)構(gòu)均已相繼完成對Rokid的戰(zhàn)略入股或增資。

這些產(chǎn)業(yè)巨頭的加入，不僅為XREAL、Rokid等AI眼鏡企業(yè)帶來了充沛的研發(fā)資金，更在無線通信模組、多模態(tài)感知芯片、高性能電池以及精密制造等核心環(huán)節(jié)實現(xiàn)了深度的技術(shù)綁定與產(chǎn)能協(xié)同，為其應(yīng)對未來的規(guī)模化量產(chǎn)打下基礎(chǔ)。

不同于無顯示型AI眼鏡產(chǎn)品所依賴的軟件、硬件及供應(yīng)鏈能力都與成熟的智能手機(jī)高度類似，AR眼鏡市場更為集中，因為它極度依賴光學(xué)元件、專用處理器、算法及系統(tǒng)集成等方面的深厚能力。這意味著，廠商不能僅僅依靠整合現(xiàn)成的手機(jī)供應(yīng)鏈（如無顯示型眼鏡那樣），而必須在底層核心硬件和算法上具備自主研發(fā)或深度整合的實力。

這也是AI眼鏡企業(yè)獲得供應(yīng)鏈上游企業(yè)投資的絕佳契機(jī)。通過這種“資本+產(chǎn)業(yè)”的雙向綁定，AI眼鏡企業(yè)能夠加速破解核心零部件的產(chǎn)能瓶頸，也能參與前沿技術(shù)的定制化研發(fā)，從而在市場競爭中構(gòu)建起從底層硬件到整機(jī)交付的技術(shù)護(hù)城河，加速推動產(chǎn)品落地。

除了上述四家AI眼鏡企業(yè)，獲得融資的終端企業(yè)還有致敬未知（BleeqUp）、影辰科技、光?？萍?、亮亮視野、INAIR (多屏未來)等。

致敬未知（BleeqUp）與影辰科技聚焦AI運(yùn)動場景。致敬未知超億元Pre-A輪融資由創(chuàng)維投資、博裕創(chuàng)投、聯(lián)想創(chuàng)投、廣發(fā)乾和等多家一線機(jī)構(gòu)聯(lián)合投資，其創(chuàng)始人前錘子科技合伙人、原華為榮耀產(chǎn)品線總經(jīng)理吳德周。目前，致敬未知已經(jīng)打開海外戶外運(yùn)動市場，未來的技術(shù)路線將圍繞“端側(cè)AI+運(yùn)動場景”。

影辰科技成立于2025年，其產(chǎn)品為AI智能拍照眼鏡，主打 4K 高清畫質(zhì)與運(yùn)動場景適配，此次獲得天使輪融資由紅杉、高瓴創(chuàng)投聯(lián)合投資。

資本搶灘上游：光學(xué)與顯示方案成吸金主力
在此次統(tǒng)計的18家企業(yè)中，AR/AI眼鏡上游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有6家，涉及Micro-LED顯示芯片、Micro-LED顯示屏幕、光學(xué)技術(shù)方案等，企業(yè)包括思坦科技、首鏡科技、至格科技、煙山科技、賽富樂斯、鯤游光電等。

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上述企業(yè)中，鯤游光電、賽富樂斯分別獲得了近4億元、3億元的融資，這兩家企業(yè)分別為光學(xué)方案、顯示方案提供商。

根據(jù)公開的數(shù)據(jù)，鯤游光電專注于晶圓級光學(xué)元件及光芯片的研發(fā)，其產(chǎn)品線包括3D成像與機(jī)器視覺、AR顯示衍射光波導(dǎo)、車載與激光雷達(dá)相關(guān)產(chǎn)品，已經(jīng)實現(xiàn)國內(nèi)AR顯示衍射光波導(dǎo)出貨量排名第一。

賽富樂斯是一家MicroLED顯示解決方案提供商，旗下?lián)碛?英寸半極性氮化鎵材料，主要用于大功率LED、激光二極管、VCSEL、IGBT、大功率綠光激光器等領(lǐng)域，同時為用戶提供半極性GaN晶圓襯底等產(chǎn)品。

據(jù)了解，賽富樂斯基于Micro-LED顯示賽道，打造了AR微顯示與XR大屏兩大場景的產(chǎn)品方向，今年4月獲得3億元C輪融資，將用于加速AR用全彩微顯示屏的量產(chǎn)交付。

在AR顯示技術(shù)領(lǐng)域，賽富樂斯致力于攻克全彩化難題。通過采用原位量子點(diǎn)色彩轉(zhuǎn)換技術(shù)并結(jié)合全彩反射式光學(xué)方案，公司推出的T3-0.13產(chǎn)品性能表現(xiàn)卓越：與全彩Micro-OLED相比，其效率提升約5倍，亮度更是提升了10倍以上，成功將實際使用亮度從不足1000nits大幅躍升至約5000nits。

賽富樂斯預(yù)計隨著AR微顯示屏的客戶導(dǎo)入及量產(chǎn)放量，公司今年將實現(xiàn)3億元左右的營收。

創(chuàng)業(yè)公司的融資輪次通常以企業(yè)的成長階段來劃分，一般分為早期融資、成長期融資和后期融資。早期融資的資金主要用于產(chǎn)品研發(fā)、團(tuán)隊組建、市場調(diào)研等，核心輪次為種子輪、天使輪；進(jìn)入成長期融資后，企業(yè)已經(jīng)有了產(chǎn)品上市、有用戶數(shù)據(jù)、模式已驗證，接下來的主要目標(biāo)是擴(kuò)大市場份額、業(yè)務(wù)規(guī)?；瘮U(kuò)張，核心輪次為A輪、B輪；而后，隨著盈利穩(wěn)定、達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先地位，企業(yè)將準(zhǔn)備上市，鞏固定位，主要是C輪及以后。

從融資輪次來看，1月到4月的融資輪次主要集中在成長期及后期融資，大部分頭部企業(yè)（如雷鳥、XREAL、Rokid等）都進(jìn)入了D輪甚至更后期的階段。雖然當(dāng)前AI/AR智能眼鏡的市場規(guī)模還遠(yuǎn)不及智能手機(jī)，但無論是市場潛力還是資本熱度，AI/AR智能眼鏡行業(yè)正以比智能手機(jī)時代更快的速度向前發(fā)展。
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目前來看，AI眼鏡行業(yè)已經(jīng)告別了早期的野蠻生長，現(xiàn)在是頭部企業(yè)沖刺上市、技術(shù)路線向AI+AR收斂、光學(xué)顯示技術(shù)也在快速迭代，市場滲透率提升的關(guān)鍵階段。未來，行業(yè)是否會經(jīng)歷一輪洗牌，資源是否會加速向頭部的“獨(dú)角獸”集中，我們也將持續(xù)關(guān)注。