這是一個(gè)最好的時(shí)代，十三億人民起早貪黑奔小康。

2000年后，由于下游市場(chǎng)蓬勃興起，大陸的電子產(chǎn)業(yè)鏈日趨完整。

大陸有著健康穩(wěn)定的內(nèi)需市場(chǎng)和顯著的生產(chǎn)制造優(yōu)勢(shì)，吸引了大量外資企業(yè)將生產(chǎn)重心向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移。

PCB產(chǎn)品作為基礎(chǔ)電子元件，其產(chǎn)業(yè)多圍繞下游產(chǎn)業(yè)集中地區(qū)配套建設(shè)。

目前大陸約有一千五百家PCB企業(yè)，主要分布在珠三角、長(zhǎng)三角和環(huán)渤海等電子行業(yè)集中度高、對(duì)基礎(chǔ)元件需求量大并具備良好運(yùn)輸條件和水、電條件的區(qū)域。

大陸PCB產(chǎn)業(yè)布局 | 數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

國(guó)外的PCB產(chǎn)業(yè)逐漸往中國(guó)轉(zhuǎn)移，中國(guó)的PCB板行業(yè)逐漸成長(zhǎng)起來(lái)，占全球總產(chǎn)值的比重越來(lái)越高。

全球PCB各主體份額變化 | 數(shù)據(jù)來(lái)源：Pr

此消彼長(zhǎng)，歐美日的PCB市場(chǎng)份額不斷走低，大陸的PCB產(chǎn)值從2008年的150.4億美元增長(zhǎng)至2017年的280.9億美元，占全球的比重高達(dá)50.82%，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為7.2%。

份額變化圖上那根正在被不斷擠壓的灰柱，實(shí)際上代表了四面楚歌中的***PCB產(chǎn)業(yè)。

***PCB總產(chǎn)值2017年達(dá)到1273億人民幣，復(fù)合增速10.5%，其中硬板產(chǎn)值占約73%，復(fù)合增速7.4%，軟板占約 26%，復(fù)合增速32.4%。

其中硬板的占比從95%下降到73%，軟板占比從5%提升到26%。

因?yàn)閮?nèi)資廠圍攻，***正在從中低端硬板市場(chǎng)大撤退，高端軟板也面臨大陸優(yōu)秀企業(yè)的步步緊逼。

***高端廠商的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本占營(yíng)收比率普遍要比深南、景旺等大陸廠高5-14個(gè)pct（除了臺(tái)郡），低端廠商比大陸廠高13-21個(gè)pct。

臺(tái)資主要PCB廠商毛利率 | 來(lái)源：wind，

內(nèi)資主要PCB廠商毛利率 | 來(lái)源：wind，

無(wú)論是產(chǎn)業(yè)配套、市場(chǎng)縱深還是成本，***本土廠商整體上都逐漸處于下風(fēng)。

這也是PCB產(chǎn)業(yè)完成大轉(zhuǎn)移前的最后一塊“飛地”。

9月，世界排名第一的臺(tái)系PCB企業(yè)鵬鼎控股（002938）在深交所上市，成為A股中規(guī)模最大的PCB公司。

企業(yè)正忙著搬家，人才和技術(shù)西渡，寶島經(jīng)濟(jì)全面被大陸吸附，這也是中國(guó)PCB產(chǎn)業(yè)大國(guó)崛起的縮影。

概括起來(lái)，PCB產(chǎn)業(yè)往大陸持續(xù)轉(zhuǎn)移主要有以下兩點(diǎn)核心原因：

1、綜合成本更低，且管理效率更高

首先，雖然中國(guó)人口紅利接近尾聲，但勞動(dòng)力成本仍然低于日韓臺(tái)，更是大幅低于歐美。

其次，中國(guó)在環(huán)保、工會(huì)、福利等環(huán)節(jié)，相比而言，成本也低。

最后，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為充分的情況下，國(guó)內(nèi)PCB產(chǎn)業(yè)中的佼佼者往往都摸索了一套“本土特色”的管理模式，上市后管理層和核心員工持股比例更是遠(yuǎn)超海外同行，朝氣蓬勃。

2、具備完善的上下游產(chǎn)業(yè)鏈和雄心壯志強(qiáng)力政府

作為世界第一制造大國(guó)，我們擁有從銅箔、玻纖、樹脂、覆銅板，最后制成PCB的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

由于PCB離終端產(chǎn)品最近，作為世界第一制造大國(guó)，我們還能制造五花八門的各色電子產(chǎn)品。

政府當(dāng)然也看到這一點(diǎn)，出臺(tái)了一系列政策予以支持。

特別是近兩年，國(guó)家發(fā)布《中國(guó)制造2025》后，對(duì)PCB行業(yè)提出了更高的要求，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)往中高端發(fā)展。

但從前幾次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移可以看出，日、韓、臺(tái)PCB行業(yè)的發(fā)展無(wú)不是其半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)盛所帶動(dòng)，而我國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在仍很薄弱。

我國(guó)上榜的百?gòu)?qiáng)企業(yè)排名都比較靠后，最高的深南電路在19位，規(guī)模較小，百?gòu)?qiáng)企業(yè)的營(yíng)收占比只有20.4%，大而不強(qiáng)。

從現(xiàn)有技術(shù)水平看，美、日、韓、臺(tái)仍領(lǐng)跑全球——

日本，強(qiáng)于高階HDI板、封裝基板、高端撓性板；

美國(guó)，產(chǎn)品以應(yīng)用于航空、軍事的高端多層板為主。

韓臺(tái)，以附加值較高的HDI板和封裝基板為主；

我國(guó)的單雙板和層數(shù)較少的多層板占比超過(guò)50%，以中低端產(chǎn)品為主。

所幸PCB板是一個(gè)偏加工的行業(yè)，其技術(shù)演進(jìn)相對(duì)緩慢，目前應(yīng)用最廣泛的仍是多層板，這為我國(guó)PCB產(chǎn)業(yè)奮勇直追創(chuàng)造了條件。

江山代有人才出，各領(lǐng)風(fēng)騷數(shù)百年。

近兩年，我國(guó)PCB板的主要企業(yè)已紛紛上市，包括深南電路、景旺電子、勝宏科技、奧士康等，這也是我國(guó)PCB板行業(yè)走向強(qiáng)大的開始。

但由于行業(yè)集中度低，2017年我國(guó)PCB產(chǎn)值為2000億，有PCB廠商1200家，其中收入上十億的49家，占總產(chǎn)值的76.19%。

行業(yè)龍頭深南電路56.87億，景旺電子41.92億，占行業(yè)的比重都在3%以下，還沒(méi)有產(chǎn)生能扛鼎的企業(yè)。

從2017年的營(yíng)收增速來(lái)看，上市PCB企業(yè)普遍在20%以上，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均增速，發(fā)展空間巨大。

近年來(lái)，外資盈利情況不佳，已開始逐步退出中低端市場(chǎng)，在擴(kuò)產(chǎn)方面也非常謹(jǐn)慎，這為我國(guó)企業(yè)做大做強(qiáng)提供了條件。

PCB行業(yè)具有重資產(chǎn)屬性，在勞動(dòng)力成本越來(lái)越高的時(shí)候，需要不斷提升自動(dòng)化水平，進(jìn)行技術(shù)改造，來(lái)保持企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

在企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，依靠強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)管理水平增加利潤(rùn)很重要，但要做大做強(qiáng)，也需要借助外力進(jìn)行終極一躍。

我國(guó)PCB企業(yè)上市后，與外資的謹(jǐn)慎截然相反，他們紛紛借助資本市場(chǎng)的力量紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能，而這也是受行業(yè)大環(huán)境的影響。

內(nèi)資PCB廠商擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目 | 資料來(lái)源：公司

我國(guó)的PCB產(chǎn)業(yè)集中于長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)，近年來(lái)環(huán)保督察日趨嚴(yán)格，作為污染行業(yè)的PCB首當(dāng)其沖。

大型PCB企業(yè)均已建立了完善的廠區(qū)污染處理管理制度和設(shè)備體系，影響不大，而中小型企業(yè)環(huán)保不達(dá)標(biāo)，被批量關(guān)停關(guān)閉。

以深南電路為例，配置了最先進(jìn)的廢水、廢氣處理系統(tǒng)，每年在環(huán)保方面的投入數(shù)千萬(wàn)，巨大的環(huán)保投入是中小企業(yè)邁不過(guò)的一道坎。

深南電路近年來(lái)的環(huán)保投入（萬(wàn)元） |

供給側(cè)改革也讓中小企業(yè)感受到了滿滿的惡意，PCB板的原材料中，最主要的成本就是直接材料，其中覆銅板占到了55%。

與PCB行業(yè)的分散不同，覆銅板行業(yè)的集中度很高，供給側(cè)改革和新能源車的崛起，銅箔、玻纖布等材料漲的飛起，建滔化工和生益科技依靠技術(shù)優(yōu)勢(shì)成績(jī)可觀。

下游的PCB行業(yè)苦不堪言，大企業(yè)在成本端由于規(guī)模效應(yīng)具有成本優(yōu)勢(shì)，中小企業(yè)也只能用瘦弱的胸膛承受漲價(jià)這個(gè)千斤重錘。

環(huán)保疊加漲價(jià)，中小企業(yè)的產(chǎn)能出清每年在5%左右，大企業(yè)的做大做強(qiáng)也是行業(yè)趨勢(shì)使然。

依靠全球無(wú)可匹敵的綜合優(yōu)勢(shì)，我國(guó)的PCB行業(yè)登頂產(chǎn)業(yè)之巔，只是時(shí)間問(wèn)題。