盡管老對手AMD和新貴英偉達(dá)來勢迅猛，但芯片巨頭英特爾在業(yè)務(wù)組合多樣性、生態(tài)系統(tǒng)、市場資源方面的優(yōu)勢仍能令其居于不敗之地。

半導(dǎo)體行業(yè)現(xiàn)在看來發(fā)展有點(diǎn)不太順利。IDC上周預(yù)測，在連續(xù)三年的增長之后，今年市場將下滑7％。具有諷刺意味的是，導(dǎo)致某些市場增長放緩的部分原因是芯片短缺。

不出所料，NAND價(jià)格暴跌，甚至還提到英特爾的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)將出現(xiàn)下滑。該領(lǐng)域的市場的盈利也喜憂參半，股票分析師對某些公司的評估紛紛降級。一些更樂觀的人曾寄希望于美國與中國達(dá)成新的貿(mào)易協(xié)議。隨著這一希望迅速破滅，肯定會給整個(gè)行業(yè)蒙上陰云。

因此，在短期內(nèi)，一些投資者可能會停下觀望。但是市場對計(jì)算和計(jì)算半導(dǎo)體的需求并不會減緩，目前人工智能和分析，高性能計(jì)算，游戲，自動駕駛汽車，支付、無人機(jī)和5G等領(lǐng)域都離不開半導(dǎo)體技術(shù)。這些技術(shù)中的大多數(shù)都由英特爾、Nvidia和AMD的大型計(jì)算和圖形處理能力的支持。這些公司將爭奪市場份額，盡管現(xiàn)在流行看低英特爾，但我認(rèn)為，基于一些根本原因，最終還是英特爾最有機(jī)會脫穎而出。

英特爾具備更強(qiáng)大的業(yè)務(wù)組合和生態(tài)系統(tǒng)

來看看這些公司的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。AMD的業(yè)務(wù)重點(diǎn)類別包括PC、游戲和數(shù)據(jù)中心。 Nvidia專注于PC，游戲，數(shù)據(jù)中心和汽車。在這三家公司中，英特爾是迄今為止最為多樣化的，在五個(gè)領(lǐng)域中都有競爭力：計(jì)算、存儲、自動駕駛汽車，網(wǎng)絡(luò)/運(yùn)營商和物聯(lián)網(wǎng)。

英特爾還大幅擴(kuò)展了對“計(jì)算”的定義，包含了幾個(gè)新領(lǐng)域，例如將機(jī)器學(xué)習(xí)集成到其服務(wù)器計(jì)算芯片中。該公司還計(jì)劃到2020年推出自己獨(dú)立的消費(fèi)級顯卡，以及離散Nervana機(jī)器學(xué)習(xí)加速器，后者是Nvidia占主導(dǎo)地位的市場領(lǐng)域，擁有近99％的市場份額。隨著英特爾在這方面取得進(jìn)展，AMD和Nvidia可能面臨困難。

根據(jù)目前的產(chǎn)品組合和近期路線圖，英特爾將直接進(jìn)入AMD和Nvidia過去占據(jù)主導(dǎo)地位的領(lǐng)域。與此同時(shí)，Nvidia和AMD的產(chǎn)品組合相對范圍較窄。即使客戶更喜歡AMD用于服務(wù)器芯片，更喜歡使用Nvidia獨(dú)立顯卡，英特爾仍有相當(dāng)大的機(jī)會通過其存儲或網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品涉足這些業(yè)務(wù)。

更好的營銷資源和穩(wěn)固的重新定位

AMD目前只占據(jù)約3％的服務(wù)器芯片市場。盡管AMD的大部分服務(wù)器營銷預(yù)算似乎都是針對英特爾的，但AMD仍沒有達(dá)到其尋求的目標(biāo)。就服務(wù)器市場份額而言。最好的情況是，AMD在PC市場上取得了小幅增長，但PC市場的利潤率僅為服務(wù)器市場的一半。

Nvidia在其部分優(yōu)勢領(lǐng)域遭遇了類似的挫折，包括失去了特斯拉這個(gè)自動駕駛領(lǐng)域的最大客戶之一。目前，Nvidia的主要戰(zhàn)略是嘗試參與ADAS（自適應(yīng)駕駛輔助系統(tǒng)）領(lǐng)域，這是英特爾Mobileye的優(yōu)勢業(yè)務(wù)，也是高通公司計(jì)劃染指的領(lǐng)域。高通奪下了Nvidia在自動駕駛領(lǐng)域的大部分勝利，因此Nvidia別無他路。 Nvidia面臨的最大挑戰(zhàn)是，大多數(shù)推理任務(wù)仍然是在英特爾至強(qiáng)CPU，而不是在Nvidia芯片上完成的。

更大可用市場空間總量

如上所述，英特爾更多樣化的產(chǎn)品組合也意味著其擁有更大的可用市場總量。在分析師估計(jì)總市場超過3300億美元，比AMD目前的投資者平臺中顯示的740億美元市場高出4倍多。 Nvidia在其投資者報(bào)告中并沒有明確提到其總市場空間，但為數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)和2025年的數(shù)據(jù)中心提供了前瞻性的市場規(guī)模預(yù)測，分別為500億美元和300億美元，這與英特爾相去甚遠(yuǎn)。

最后，實(shí)際上我們并不難看出為什么英特爾最具增長潛力。英特爾具備更多樣化的產(chǎn)品組合、更大的市場空間，以及其主導(dǎo)計(jì)算市場類別的歷史級能力，讓其能夠在重點(diǎn)關(guān)注的市場領(lǐng)域中占據(jù)主導(dǎo)地位。在不久的將來，這些領(lǐng)域?qū)⑴cAMD和Nvidia的大部分市場領(lǐng)域相重合。

和芯片制程相比，性能更重要

由于英特爾在集成顯卡方面的領(lǐng)先地位，它實(shí)際上是PC圖形領(lǐng)域目前市場份額第一的領(lǐng)導(dǎo)者。英特爾歷來將獨(dú)立PC游戲顯卡市場讓給了AMD和Nvidia，但正計(jì)劃推出具有競爭力的產(chǎn)品。計(jì)劃于2020年發(fā)布，英特爾Xe系列將涵蓋從集成顯卡、到獨(dú)立客戶端顯卡、到獨(dú)立數(shù)據(jù)中心顯卡的各個(gè)領(lǐng)域。如果英特爾在當(dāng)前的競爭中提供足夠強(qiáng)大的性能，可能會削弱Nvidia和AMD目前擁有的市場份額。

人們一般處理器的制程普遍關(guān)注：7nm，10nm，14nm等等。包括我們在內(nèi)的所有芯片分析師都將臺積電10nm與英特爾的14nm+等同看待。與臺積電10nm相比，英特爾14nm ++在緩存單元大小和密度方面占據(jù)優(yōu)勢，臺積電的7nm與英特爾10nm芯片在緩存單元尺寸和密度上基本居于同樣水平。

英特爾將在2019年第三季度推出10nm芯片筆記本電腦，而AMD計(jì)劃在2020年第一季度量產(chǎn)7納米筆記本電腦。不過，如果AMD的7nm筆記本在發(fā)布后的六個(gè)月內(nèi)供貨不足，而臺積電7nm和英特爾10nm性能和價(jià)格基本一致，雙方都不能建立明顯的優(yōu)勢。

歷史上看，英特爾優(yōu)勢明顯

我堅(jiān)定地支持英特爾在未來將繼續(xù)強(qiáng)勢地位?？紤]到英特爾過去一兩年以及目前所面臨的挑戰(zhàn)，這一點(diǎn)非常重要。

最近圍繞英特爾的消極情緒當(dāng)然不是毫無根據(jù)的。過去兩年已經(jīng)出現(xiàn)很多這類不利事件，從CEO意外變更、芯片短缺到Spectre / Meltdown漏洞的曝出，再到10nm推出延后。然而，一直以來，Nvidia和AMD都已經(jīng)將這些英特爾的缺陷發(fā)揮到了優(yōu)勢，但只取得了名義上的市場收益。這在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)尤為突出，AMD希望在服務(wù)器芯片方面獲得重要的優(yōu)勢，但幾乎沒有效果。

現(xiàn)在，隨著英特爾10nm的即將推出，以及數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品路線圖的出爐，英特爾將進(jìn)入過去沒有涉足過的領(lǐng)域，該公司的前景正在好轉(zhuǎn)。展望未來，英特爾更大，更多樣化的產(chǎn)品組合和更大的市場空間，再加上其主導(dǎo)計(jì)算市場類別的歷史級能力，以及高額營銷預(yù)算，英特爾有望在其重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)固的市場地位。在不久的將來，這些領(lǐng)域?qū)⑴cAMD和Nvidia目前大多數(shù)業(yè)務(wù)相重疊。

Daniel Newman是Futurum Research的首席分析師，該公司為科技和數(shù)字行業(yè)的高科技公司提供研究，分析和咨詢服務(wù)。該公司并未持有文中提及的任何公司的股權(quán)。