2026年3月28日，天岳先進(jìn)（688234.SH/02631.HK）發(fā)布2025年年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.65億元，同比下降17.15%；歸母凈利潤虧損2.08億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。盡管短期業(yè)績承壓，但公司在全球碳化硅襯底市場的技術(shù)突破與市場份額躍升，成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)日本富士經(jīng)濟(jì)報(bào)告，天岳先進(jìn)2025年全球?qū)щ娦吞蓟枰r底市場份額達(dá)27.6%，位居全球第一，其中8英寸襯底市占率高達(dá)51.3%，12英寸產(chǎn)品更實(shí)現(xiàn)全球首發(fā)并交付頭部客戶，標(biāo)志著中國企業(yè)在第三代半導(dǎo)體材料領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)從“追趕”到“領(lǐng)跑”的跨越。

一、營收結(jié)構(gòu)：大尺寸產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)增長，全球化布局成效顯現(xiàn)

天岳先進(jìn)2025年?duì)I收下滑主要受境內(nèi)6英寸碳化硅襯底價(jià)格下降及市場戰(zhàn)略調(diào)整影響。公司通過主動(dòng)降價(jià)擴(kuò)大市場份額，導(dǎo)致產(chǎn)品平均售價(jià)同比下降。然而，大尺寸產(chǎn)品的快速放量成為業(yè)績亮點(diǎn)：

• 8英寸襯底：2025年收入占比提升至44%，同比增長超100%，出貨量超越國際頭部廠商，獲英飛凌、博世等國際客戶高度認(rèn)可。
• 12英寸襯底：全球首發(fā)并完成全系列布局，已獲頭部客戶訂單并實(shí)現(xiàn)交付，為AI數(shù)據(jù)中心、AR眼鏡等新興領(lǐng)域提供核心材料支撐。
• 境外業(yè)務(wù)：毛利率達(dá)35.97%，顯著高于境內(nèi)市場，全球化布局有效對沖國內(nèi)價(jià)格競爭壓力。

從產(chǎn)能規(guī)?？?，公司2025年碳化硅襯底產(chǎn)量達(dá)69.04萬片，同比增長68.31%；銷量63.33萬片，同比增長75.33%。山東及上海兩大生產(chǎn)基地合計(jì)設(shè)計(jì)年產(chǎn)能超50萬片，上海工廠、濟(jì)南工廠二階段產(chǎn)能提升規(guī)劃穩(wěn)步推進(jìn)，海外工廠建設(shè)亦提上日程。

二、技術(shù)突破：從“跟跑”到“領(lǐng)跑”的跨越

天岳先進(jìn)的技術(shù)創(chuàng)新聚焦大尺寸化、低缺陷化、低成本化三大方向，2025年研發(fā)投入達(dá)1.66億元，同比增長16.91%，研發(fā)費(fèi)用率提升至11.32%。核心突破包括：

• 12英寸襯底：全球首發(fā)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，入選2025年度中國第三代半導(dǎo)體技術(shù)十大進(jìn)展，推動(dòng)行業(yè)邁入大尺寸時(shí)代。
• 8英寸襯底：通過液相法制備無宏觀缺陷襯底，突破晶體生長界面控制難題，良率與一致性達(dá)國際領(lǐng)先水平。
• P型襯底：率先實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用，為光伏、儲能等領(lǐng)域提供高效解決方案。
• 新興領(lǐng)域：切入碳化硅光波導(dǎo)鏡片市場，與舜宇?yuàn)W來達(dá)成戰(zhàn)略合作，其“碳化硅光波導(dǎo)片在AI眼鏡中的應(yīng)用”方案入選中國信通院優(yōu)秀案例。

截至2025年末，天岳先進(jìn)專利規(guī)模位列全球前五、國內(nèi)第一，主導(dǎo)制定多項(xiàng)國家標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建起從技術(shù)定義到標(biāo)準(zhǔn)制定的立體化競爭體系。