4月29日，龍圖光罩發(fā)布2026年一季報(bào)。報(bào)告顯示，公司一季度營業(yè)收入為6197.64萬元，同比增長14.00%；歸母凈利潤為1021.50萬元，同比下降41.07%。

一、營收增長：國產(chǎn)替代與高端制程的雙重驅(qū)動(dòng)

龍圖光罩2026年一季度營收的顯著增長，主要得益于國產(chǎn)替代戰(zhàn)略的加速推進(jìn)與高端制程產(chǎn)品的突破。作為半導(dǎo)體制造的核心材料，掩模版直接決定芯片的制程精度與良率。隨著全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈向中國大陸轉(zhuǎn)移，國內(nèi)晶圓廠產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，對(duì)本土掩模版廠商的需求激增。龍圖光罩憑借在130nm及以上制程的技術(shù)積累，成功切入中芯國際、華虹宏力、士蘭微等主流晶圓廠供應(yīng)鏈，成為國產(chǎn)替代的重要參與者。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，高端制程產(chǎn)品成為營收增長的核心引擎。2026年一季度，公司90nm節(jié)點(diǎn)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，65nm產(chǎn)品進(jìn)入送樣驗(yàn)證階段，40-28nm產(chǎn)品完成設(shè)備布局。高端制程的突破不僅提升了產(chǎn)品單價(jià)，也增強(qiáng)了客戶黏性。例如，公司為驅(qū)動(dòng)芯片、MCU、信號(hào)鏈等客戶提供的定制化掩模版，已實(shí)現(xiàn)批量供貨，帶動(dòng)營收同比增長超20%。

此外，非直銷模式的拓展也為營收增長提供新動(dòng)力。2026年一季度，公司通過代理商覆蓋中小客戶的能力提升，非直銷收入同比增長30%，境內(nèi)市場營收占比提升至85%，境外市場通過意法半導(dǎo)體等國際客戶的審核認(rèn)證，為未來海外拓展奠定基礎(chǔ)。

二、利潤承壓：成本壓力與轉(zhuǎn)型陣痛的集中體現(xiàn)

盡管營收實(shí)現(xiàn)增長，龍圖光罩2026年一季度凈利潤同比下滑15%，扣非凈利潤降幅更大，主要受四大因素拖累：

珠海工廠產(chǎn)能爬坡的固定成本壓力
珠海工廠于2025年二季度投產(chǎn)，年規(guī)劃產(chǎn)能1.8萬片，但初期產(chǎn)能利用率不足，固定資產(chǎn)折舊成本高企。2026年一季度，珠海工廠營收占比雖提升至20%，但毛利率為負(fù)，直接拖累整體利潤。隨著設(shè)備產(chǎn)能利用率逐步提升，預(yù)計(jì)二季度后成本壓力將顯著緩解。

策略性降價(jià)與市場競爭加劇
為提升在部分客戶中的采購占比，公司對(duì)130nm及以上制程產(chǎn)品降價(jià)，導(dǎo)致深圳工廠毛利率同比下降8個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，路維光電、清溢光電等競爭對(duì)手通過產(chǎn)能擴(kuò)張與高端產(chǎn)品放量，進(jìn)一步壓縮市場空間，迫使公司加大價(jià)格競爭力度。

研發(fā)投入持續(xù)加碼
公司重點(diǎn)布局高端制程，2026年一季度研發(fā)投入同比增長25%，占營收比例提升至12%。高強(qiáng)度投入雖鞏固了技術(shù)壁壘，但短期利潤空間被進(jìn)一步壓縮。例如，公司自主研發(fā)的AMSD掩模數(shù)據(jù)處理平臺(tái)和AMSC自動(dòng)化檢查平臺(tái)，形成“設(shè)計(jì)-檢查”協(xié)同閉環(huán)，但尚未完全轉(zhuǎn)化為收入。

資產(chǎn)減值與存貨壓力
珠海工廠部分存貨可變現(xiàn)凈值低于成本，公司基于審慎性原則計(jì)提資產(chǎn)減值損失，同時(shí)應(yīng)收賬款同比增加30%，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額下降20%，反映公司資金周轉(zhuǎn)壓力增大。