2026年4月26日，聯(lián)動(dòng)科技（301369.SZ）發(fā)布2026年第一季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9380.96萬元，同比增長44.56%，歸母凈利潤341.44萬元，同比大幅增長229.55%。

營收增長：市場(chǎng)需求復(fù)蘇與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化雙輪驅(qū)動(dòng)

聯(lián)動(dòng)科技一季度營收的顯著增長，首先得益于半導(dǎo)體行業(yè)整體需求的回暖。隨著全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速，5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)對(duì)半導(dǎo)體器件的需求持續(xù)攀升，帶動(dòng)后道封裝測(cè)試設(shè)備市場(chǎng)擴(kuò)容。作為國內(nèi)半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，聯(lián)動(dòng)科技的主營業(yè)務(wù)——半導(dǎo)體自動(dòng)化測(cè)試系統(tǒng)（占比84.77%）直接受益于行業(yè)景氣度提升，成為營收增長的核心引擎。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，公司持續(xù)優(yōu)化高毛利產(chǎn)品布局。報(bào)告期內(nèi)，半導(dǎo)體自動(dòng)化測(cè)試系統(tǒng)毛利率達(dá)56.28%，同比提升2.76個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升0.92個(gè)百分點(diǎn)。這一數(shù)據(jù)表明，公司通過技術(shù)迭代與客戶需求精準(zhǔn)對(duì)接，成功提升了高端產(chǎn)品的銷售占比，進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)競(jìng)爭力。此外，半導(dǎo)體激光打標(biāo)設(shè)備及其他一體化設(shè)備（占比11.46%）的穩(wěn)定增長，也為營收多元化提供了支撐。

利潤扭虧：非經(jīng)常性損益與費(fèi)用管控的短期助力

盡管營收增長顯著，但聯(lián)動(dòng)科技一季度凈利潤的扭虧為盈，仍需拆解其構(gòu)成。報(bào)告期內(nèi)，公司歸母凈利潤341.44萬元，其中非經(jīng)常性損益貢獻(xiàn)151.59萬元，占比超40%，主要來自投資收益與政府補(bǔ)助。若扣除這一部分，扣非凈利潤僅為189.85萬元，規(guī)模仍較小，盈利質(zhì)量有待進(jìn)一步驗(yàn)證。

在費(fèi)用管控方面，公司通過精細(xì)化運(yùn)營實(shí)現(xiàn)了降本增效。銷售費(fèi)用同比增長9.80%，管理費(fèi)用同比增長10.56%，均低于營收增速，顯示出銷售與管理效率的提升。然而，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比激增97.50%，主要因存款利息減少，反映出公司資金運(yùn)用效率仍有優(yōu)化空間。此外，研發(fā)費(fèi)用同比增長30.22%，達(dá)到3020.99萬元，占營收比重達(dá)32.2%，這一高投入雖擠壓了短期利潤，但為長期技術(shù)領(lǐng)先奠定了基礎(chǔ)。

現(xiàn)金流壓力：經(jīng)營性凈流出與投資性依賴的潛在風(fēng)險(xiǎn)

聯(lián)動(dòng)科技一季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1382.53萬元，雖同比改善46.35%，但仍處于凈流出狀態(tài)。這一現(xiàn)象的背后，是應(yīng)收賬款與存貨的雙重壓力。報(bào)告期末，公司應(yīng)收賬款余額達(dá)1.74億元，較年初下降9.71%，回款能力有所提升，但規(guī)模仍較大；存貨余額2.23億元，較年初增長4.28%，雖低于營收增速，但若后續(xù)周轉(zhuǎn)效率下降，可能引發(fā)庫存積壓風(fēng)險(xiǎn)。

與此同時(shí)，公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為5678.16萬元，同比大幅下降85.26%，主要因購買理財(cái)產(chǎn)品增加導(dǎo)致現(xiàn)金占用。這一策略雖通過投資收益彌補(bǔ)了部分經(jīng)營性現(xiàn)金流缺口，但若理財(cái)產(chǎn)品收益不及預(yù)期或市場(chǎng)流動(dòng)性收緊，可能對(duì)公司資金鏈構(gòu)成挑戰(zhàn)。