2026年5月，連接器企業(yè)立訊精密接連拋出重磅資本動作：擬通過收購京西智行集團全部股權(quán)，間接控股京西國際約59.50%;同時將德國萊尼持股比例從50.1%大幅提升至74.9%。

兩大動作密集落地，標志著連接器企業(yè) 立訊精密公司從果鏈龍頭向全球汽車Tier1廠商的轉(zhuǎn)型全面提速，一場由消費電子到汽車電子的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)身正式進入深水區(qū)。

01 立訊精密拿下京西國際：補齊智能底盤核心短板

連接器企業(yè)立訊精密此次入主京西國際，并非直接持股，而是通過收購京西智行集團100%股權(quán)實現(xiàn)間接控制。

根據(jù)2026年3月31日簽署的買賣協(xié)議，京西智行集團持有京西智行(北京)汽車電子科技超50%表決權(quán)股份，后者通過全資子公司持有京西國際59.50%股份，收購完成后連接器企業(yè)立訊精密將成為京西國際最終控股股東。5月11日京西國際復牌當日股價暴漲近50%，連接器企業(yè)立訊精密股價亦大漲6.69%，總市值突破5500億元，市場對此次轉(zhuǎn)型高度認可。

京西國際的歷史與技術(shù)底蘊，是連接器企業(yè)立訊精密出手的核心原因。

公司前身可追溯至2009年，京西重工收購德爾福底盤業(yè)務(wù)，一舉拿下MagneRide磁流變智能懸架核心專利與生產(chǎn)線，是全球唯一量產(chǎn)第四代磁流變技術(shù)的企業(yè)，擁有全球?qū)＠?40余項，磁流變液響應時間僅0.5毫秒，每秒可完成1000次主動調(diào)節(jié)，堪稱智能底盤“黑科技”。

京西國際主營懸架系統(tǒng)、線控制動，在波蘭、捷克設(shè)生產(chǎn)基地，長期服務(wù)寶馬、捷豹路虎、法拉利、蘭博基尼等豪華及超跑品牌，擁有歐洲高端供應鏈資質(zhì)與成熟海外產(chǎn)能。

同時京西國際的困境也令人矚目：受海外運營成本高、研發(fā)投入大、捷克工廠關(guān)閉產(chǎn)生一次性成本影響，2020-2025年連續(xù)6年虧損，2025年營收29.68億港元，凈虧損4190.8萬港元，毛利率從16.5%下滑至11.4%，但核心技術(shù)、高端客戶與全球化布局仍具備稀缺價值。

連接器企業(yè)立訊精密公司投資者關(guān)系部門明確表示，此次收購并非財務(wù)投資，而是長期戰(zhàn)略整合，旨在補齊智能底盤懸架、制動領(lǐng)域短板，依托精密制造、成本管控能力盤活京西國際資產(chǎn)，省去連接器企業(yè)立訊精密公司自主研發(fā)與車企漫長資質(zhì)認證周期，一步切入高價值智能底盤賽道及全球豪華、新能源車企供應鏈。

02 立訊精密增持萊尼：筑牢汽車電子基本盤

在布局京西國際同期，連接器企業(yè)立訊精密公司完成對德國萊尼的重磅增持。2026年4月29日，立訊精密以現(xiàn)金交易方式，從原股東StefanPierer手中收購萊尼24.8%股份，疊加2025年7月收購的50.1%股權(quán)，總持股比例升至74.9%，徹底鞏固對這家百年巨頭的控制權(quán)。

萊尼創(chuàng)立于1917年，為歐洲第一、全球第四大汽車線束供應商，2025年營收達39億歐元。核心優(yōu)勢在于高壓線束、域控制器集成技術(shù)，客戶覆蓋寶馬、奔馳、大眾等全球80%以上主流車企，擁有東歐、北非、北美全球化生產(chǎn)基地，是切入全球頂級車企供應鏈的核心跳板。

2025年7月，連接器企業(yè)立訊精密公司以5.2541億歐元(約41億元人民幣)拿下萊尼50.1%股權(quán)，成為控股股東，直接躋身全球頂級車企供應鏈，實現(xiàn)從國內(nèi)到全球市場的跨越。

此次增持至74.9%，意在深化整合，將萊尼的技術(shù)、客戶與產(chǎn)能完全納入自身汽車產(chǎn)業(yè)體系，補齊高端汽車電子技術(shù)短板，為汽車業(yè)務(wù)規(guī)模化增長奠定基礎(chǔ)。萊尼并表后，連接器企業(yè)立訊精密汽車業(yè)務(wù)營收與盈利能力大幅提升，2025年汽車業(yè)務(wù)營收達392.55億元，同比激增185.34%，成為第二增長曲線核心支撐。

03 立訊精密的戰(zhàn)略突圍：消費電子向汽車電子的轉(zhuǎn)身

(1)消費電子前身：蘋果代工廠的輝煌與瓶頸。連接器企業(yè)立訊精密起家于消費電子連接器，2010年上市后精準切入蘋果供應鏈，憑借極致的精密制造、成本控制與快速響應能力，成為AirPods、iPhone等核心產(chǎn)品的核心代工廠，成長為全球消費電子代工龍頭。2025年其消費電子營收占比仍高達79.52%，第一大客戶蘋果貢獻營收占比超70%，“果鏈標簽”根深蒂固。

依托蘋果訂單，連接器企業(yè)立訊精密公司實現(xiàn)規(guī)模與利潤高速增長，但也埋下客戶集中、賽道單一、抗周期弱的隱患。全球消費電子市場飽和、換機周期拉長，疊加地緣政治與供應鏈轉(zhuǎn)移風險，單一依賴消費電子的增長模式觸頂，尋找第二增長曲線成為立訊精密的戰(zhàn)略必答題。

(2)消費電子見頂，汽車電子藍海開啟。連接器企業(yè)立訊精密公司轉(zhuǎn)向汽車電子，既是被動突圍，也是主動選擇：

消費電子增長見頂：全球智能手機、TWS耳機市場趨于飽和，行業(yè)增速放緩，代工利潤被持續(xù)壓縮，立訊精密亟需高毛利、高增長新賽道支撐長期發(fā)展。

汽車電子市場空間廣闊：新能源汽車滲透率快速提升，智能駕駛、智能底盤、高壓電氣架構(gòu)加速普及，汽車電子占整車成本比重持續(xù)攀升，賽道規(guī)模萬億級，為消費電子制造巨頭提供完美承接場景。

技術(shù)與能力協(xié)同：連接器企業(yè)立訊精密公司的精密制造、連接器設(shè)計、自動化產(chǎn)線、供應鏈管理能力，可無縫遷移至汽車電子領(lǐng)域，實現(xiàn)技術(shù)復用與成本優(yōu)勢，轉(zhuǎn)型阻力遠小于跨界企業(yè)。

(3)從零部件到Tier1，綁定奇瑞協(xié)同發(fā)力。連接器企業(yè)立訊精密公司汽車布局始于2012年，歷經(jīng)十余年深耕，形成“內(nèi)生+外延”雙輪驅(qū)動模式，覆蓋全產(chǎn)品線：

2012年收購福建源光電裝55%股權(quán)，切入汽車電子領(lǐng)域;

2013年并購德國SUK公司，布局汽車精密塑膠件;

2018年收購采埃孚旗下車身控制系統(tǒng)事業(yè)部，涉足智能汽車核心領(lǐng)域;

2021年攜手速騰聚創(chuàng)研發(fā)激光雷達，與廣汽成立立昇科技，推進智能駕駛業(yè)務(wù);

2025-2026年，收購萊尼、控股京西國際，補齊線束、智能底盤核心短板。

連接器企業(yè)立訊精密公司轉(zhuǎn)身汽車電子還有關(guān)鍵的一次布局：戰(zhàn)略投資奇瑞。

2022年2月，連接器企業(yè)立訊精密控股股東立訊有限以100.54億元，收購奇瑞控股19.88%股權(quán)、奇瑞汽車7.87%股權(quán)、奇瑞新能源6.24%股權(quán);股權(quán)下沉后，立訊有限直接持有奇瑞汽車16.83%股權(quán)，港股上市后持股比例為15.96%，為第二大股東。王來春出任奇瑞非執(zhí)行董事，立訊精密與奇瑞達成深度戰(zhàn)略合作，每年向奇瑞供應線束、充電模塊等零部件，交易金額從2022年3172萬元增至2025年一季度5.1億元，依托整車平臺快速落地汽車電子產(chǎn)品。

目前連接器企業(yè)立訊精密汽車業(yè)務(wù)已覆蓋汽車線束、連接器、智能新能源、智能網(wǎng)聯(lián)、智能駕艙、控制器、智能底盤全領(lǐng)域，形成完整Tier1產(chǎn)品矩陣。中泰證券預測，2026年其汽車電子收入有望達550-600億元，同比增長40%-50%，營收占比提升至15%以上，逐步擺脫對蘋果的單一依賴，構(gòu)建“消費電子+汽車電子+通信數(shù)據(jù)中心”三駕馬車格局。

拿下京西國際、增持萊尼，連接器企業(yè)立訊精密用資本杠桿快速補齊技術(shù)、客戶、產(chǎn)能短板，完成從消費電子代工到汽車電子巨頭的關(guān)鍵一躍。

連接器企業(yè)立訊精密的戰(zhàn)略清晰堅定：以消費電子為基本盤，以汽車電子為第二增長曲線，通過全球化并購與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，成長為全球領(lǐng)先的科技制造集團。

隨著兩大并購整合推進，連接器企業(yè)立訊精密的汽車業(yè)務(wù)將進入爆發(fā)期，一個橫跨消費電子與汽車電子的全球制造新巨頭正在崛起。

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審核編輯 黃宇