信捷電氣于4月13日披露年報，其2018年實現(xiàn)營業(yè)總收入5.9億，同比增長22.1%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.5億，同比增長20%；每股收益為1.06元。報告期內(nèi)，毛利率為39.7%，較上年降低3.6個百分點，凈利率為25.2%，基本維持上年水平。

歷年營收及同比增長率

年報顯示，受公司產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)變化、市場競爭加劇等原因,公司毛利率有所下跌。公司2017年未通過高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定,2018年重新獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定,2018-2020年按15%稅率繳納企業(yè)所得稅。

工控行業(yè)景氣度下行難阻公司業(yè)績增長

信捷電氣公司產(chǎn)品下游以O(shè)EM客戶為主,2018年下半年受宏觀經(jīng)濟(jì)和中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響,工控行業(yè)需求增速放緩。2018年第4季度增速轉(zhuǎn)為負(fù)增長,但收入/利潤仍能保持增長態(tài)勢,體現(xiàn)公司在工控領(lǐng)域的優(yōu)勢地位。

作為小型PLC本土品牌龍頭,信捷電氣憑借成本、服務(wù)響應(yīng)時間、技術(shù)、定制化以及客戶資源等方面的優(yōu)勢,增速明顯快于行業(yè)增速,市占率有所提升。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，“可編程控制器”、“驅(qū)動系統(tǒng)”、“人機(jī)界面”是企業(yè)營業(yè)收入的主要來源。具體而言，“可編程控制器”營業(yè)收入為2.8億，營收占比為46.7%?！膀?qū)動系統(tǒng)”營業(yè)收入為1.6億，營收占比為27.4%。“人機(jī)界面”營業(yè)收入為1.2億，營收占比為20.9%。

各業(yè)務(wù)收入占比

PLC、人機(jī)界面、伺服系統(tǒng)、控制系統(tǒng)等產(chǎn)品獲得穩(wěn)步發(fā)展,營收分別同比增長21.78%/12.37%/31.95%/27.77%;PLC、人機(jī)界面、驅(qū)動系統(tǒng)銷量同比增長20.22%/9.10%/33.33%。收入增速略快于產(chǎn)品銷量增速,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級較好,同時依托PLC的技術(shù)優(yōu)勢,豐富產(chǎn)品系列,推出多個運(yùn)動型、總線型的PLC產(chǎn)品,積極拓展市場,并持續(xù)發(fā)力驅(qū)動系統(tǒng)。

“可編程控制器”貢獻(xiàn)較大毛利

從利潤貢獻(xiàn)角度來說，“可編程控制器”毛利貢獻(xiàn)最大。報告期內(nèi)，企業(yè)綜合毛利率為39.7%，同比下降3.6個百分點。其中，“可編程控制器”、“驅(qū)動系統(tǒng)”、“人機(jī)界面”毛利貢獻(xiàn)占比分別為61.1%、17.6%、15.7%，“可編程控制器”貢獻(xiàn)較大毛利。“可編程控制器”、“驅(qū)動系統(tǒng)”、“人機(jī)界面”毛利率分別為51.8%、25.4%、29.7%。

報告期內(nèi)各業(yè)務(wù)毛利及毛利率

財務(wù)費(fèi)用大幅上升224.8%

公司2018年期間費(fèi)用率為16.6%，同去年相比變化不大。期間費(fèi)用合計達(dá)9795萬，同比上升19.8%。其中銷售費(fèi)用為3293.3萬，同比上升20.2%；管理費(fèi)用為1898.7萬，同比上升27.8%；財務(wù)費(fèi)用為131.1萬，同比上升224.8%；研發(fā)費(fèi)用為4471.9萬，同比上升10.3%。營業(yè)成本3.6億，同比增長29.9%，高于營業(yè)收入22.1%的增速，導(dǎo)致毛利率下降3.6%。公司加大研發(fā)投入，相比去年同期增長10.3%達(dá)到4471.9萬，占營業(yè)收入高達(dá)7.6%。

依托PLC地位,打造整體工控自動化解決方案

公司圍繞感知、決策和執(zhí)行三個層面,以“PLC+伺服+人機(jī)界面、變頻等運(yùn)動控制部件+機(jī)器視覺等檢測部件+機(jī)械臂”完整的產(chǎn)品線為主要戰(zhàn)略方向,打造整體工控自動化解決方案,提升市場拓展能力,憑借協(xié)同效應(yīng)有望持續(xù)擴(kuò)張業(yè)務(wù)體量及成長性。

隨著公司獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定影響,可能上調(diào)盈利,預(yù)計2019-2021年凈利潤分別為1.81(+0.08)、2.20(+0.08)和2.65億元。