2026年3月27日，華嶺股份（920139.BJ）發(fā)布2025年年度財(cái)報(bào)，報(bào)告顯示公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.16億元，同比增長(zhǎng)14.47%，結(jié)束了2024年?duì)I收同比下滑12.43%的態(tài)勢(shì)。然而，在營(yíng)收增長(zhǎng)的背后，公司凈利潤(rùn)卻大幅虧損5593.55萬元，同比虧損擴(kuò)大273.32%，這一數(shù)據(jù)引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

營(yíng)收增長(zhǎng)：核心業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)策略初見成效

華嶺股份作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的集成電路測(cè)試企業(yè)，其營(yíng)收增長(zhǎng)主要得益于核心測(cè)試服務(wù)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。2025年，公司測(cè)試服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)15.19%至3.07億元，占總收入比重高達(dá)97.02%。這一增長(zhǎng)動(dòng)力主要來源于公司深化“重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)客戶、重點(diǎn)地區(qū)”的經(jīng)營(yíng)策略，通過優(yōu)化測(cè)試產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、深化客戶合作及提升產(chǎn)能利用率等措施，有效推動(dòng)了營(yíng)收增長(zhǎng)。

在客戶合作方面，華嶺股份與多家國(guó)內(nèi)一流半導(dǎo)體企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，包括復(fù)旦微電子、長(zhǎng)電科技等。這些客戶不僅為公司提供了穩(wěn)定的訂單來源，還通過技術(shù)交流和合作研發(fā)，推動(dòng)了公司測(cè)試技術(shù)的不斷進(jìn)步。此外，公司還積極拓展新客戶，特別是在人工智能、汽車電子等新興領(lǐng)域，取得了顯著成效。

凈利潤(rùn)虧損：成本壓力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的雙重挑戰(zhàn)

盡管營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但華嶺股份的凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了大幅虧損。這主要?dú)w因于公司面臨的成本壓力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的雙重挑戰(zhàn)。

首先，成本壓力顯著增大。2025年，公司營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)23.02%，遠(yuǎn)高于營(yíng)收增速。其中，測(cè)試服務(wù)成本同比增長(zhǎng)22.82%，測(cè)試部件銷售成本更是大增37.12%。成本上漲的主要原因包括原材料價(jià)格上漲、人力成本增加以及臨港項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)帶來的固定資產(chǎn)折舊和職工薪酬支出增加等。

其次，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。隨著本土測(cè)試企業(yè)技術(shù)提升和外資企業(yè)布局國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，華嶺股份面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力持續(xù)增大。為了保持市場(chǎng)份額，公司不得不加大研發(fā)投入和市場(chǎng)推廣力度，這進(jìn)一步壓縮了利潤(rùn)空間。

財(cái)務(wù)狀況：現(xiàn)金流壓力顯現(xiàn)，償債能力保持穩(wěn)健

在財(cái)務(wù)狀況方面，華嶺股份2025年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為-2491.18萬元，整體現(xiàn)金流壓力有所顯現(xiàn)。盡管經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~仍保持較大規(guī)模凈流入，達(dá)到1.33億元，但同比下降7.82%，主要因四季度營(yíng)收增長(zhǎng)導(dǎo)致應(yīng)收賬款暫未回籠，同時(shí)臨港項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)使得職工薪酬及原材料采購支出增加。

在償債能力方面，公司資產(chǎn)負(fù)債率為20.48%，低于行業(yè)平均水平，顯示出較強(qiáng)的償債能力。然而，隨著公司進(jìn)入借款還本付息周期，財(cái)務(wù)成本壓力開始顯現(xiàn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅增加，實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。