4 月 29 日，上海燦瑞科技股份有限公司（688061，下稱 “燦瑞科技”）發(fā)布 2026 年第一季度財報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.31 億元，同比小幅增長4.76%。

一、核心財務數(shù)據(jù)：營收微增，虧損擴大，毛利率環(huán)比改善

1. 營收與盈利：溫和增收，虧損加深

• 營收規(guī)模：一季度營收 1.31 億元，較 2025 年同期的 1.25 億元增長 4.76%，實現(xiàn)連續(xù)三年一季度營收同比上漲。
• 盈利狀況：歸母凈利潤 - 2099.83 萬元，較 2025 年同期的 - 1348.34 萬元，虧損幅度擴大 55.73%；扣非凈利潤 - 2527.95 萬元，同比擴大 16.93%?；久抗墒找?- 0.18 元，同比下滑 50%。
• 盈利能力：一季度毛利率28.48%，同比微升 0.36 個百分點，環(huán)比大幅提升 9.63 個百分點，產(chǎn)品盈利效率有所改善；但凈利率 - 15.99%，同比下降 5.23 個百分點，整體仍處深度虧損。

2. 費用與現(xiàn)金流：費用高企，現(xiàn)金流承壓

• 費用控制：一季度期間費用 5668.33 萬元，同比增加 444.42 萬元，費用率高達43.15%，同比上升，研發(fā)、管理等投入持續(xù)高企，侵蝕利潤。
• 現(xiàn)金流：經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額 **-6695.62 萬元 **，同比大幅惡化，主要受備貨、研發(fā)支付及營收回款節(jié)奏影響，短期資金周轉(zhuǎn)壓力加大。
• 資產(chǎn)結(jié)構：截至一季度末，公司總資產(chǎn) 26.80 億元，資產(chǎn)負債率僅14.33%，財務結(jié)構穩(wěn)健，抗風險能力較強。

二、業(yè)績成因：行業(yè)弱復蘇，高投入拖累盈利

1. 行業(yè)層面：半導體溫和復蘇，需求結(jié)構性分化2026 年一季度，全球半導體行業(yè)呈結(jié)構性回暖，消費電子、物聯(lián)網(wǎng)等傳統(tǒng)領域需求逐步企穩(wěn)，但競爭激烈、價格承壓。燦瑞科技主營磁傳感器、電源管理芯片等產(chǎn)品，下游覆蓋消費電子、工業(yè)控制、汽車電子等領域，受益于行業(yè)弱復蘇，營收實現(xiàn)小幅增長，但整體需求復蘇力度有限，制約營收增速。

2. 公司層面：研發(fā)高投入，短期盈利承壓

• 產(chǎn)品結(jié)構穩(wěn)定：公司核心產(chǎn)品為磁傳感器與電源管理芯片，應用于智能家居、智能手機、汽車電子等場景。一季度高毛利產(chǎn)品占比保持穩(wěn)定，支撐毛利率環(huán)比提升。
• 研發(fā)投入持續(xù)：為布局車規(guī)級芯片、高端傳感器等新賽道，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)費用同比上升，成為虧損擴大的主因。
• 傳統(tǒng)業(yè)務競爭加劇：消費電子領域芯片價格競爭激烈，低毛利產(chǎn)品占比仍偏高，拖累整體盈利水平。

三、核心挑戰(zhàn)：盈利修復滯后，費用壓力突出

• 虧損持續(xù)擴大：2025 年全年虧損 5871.56 萬元，2026 年一季度虧損進一步加深，盈利拐點尚未顯現(xiàn)。
• 費用率居高不下：一季度費用率超 43%，研發(fā)、管理費用剛性支出大，短期難以快速壓降。
• 營收增速偏緩：4.76% 的營收增速低于行業(yè)平均水平，傳統(tǒng)業(yè)務增長乏力，新興業(yè)務尚未形成規(guī)模貢獻。