2026年4月29日，凱德石英公布了2026年第一季度報(bào)告：營(yíng)業(yè)收入7250.87萬元，同比下降15.01%；歸母凈利潤(rùn)483.82萬元，同比暴跌51.51%；扣非凈利潤(rùn)481.50萬元，同比下降50.93%。

利潤(rùn)塌方

利潤(rùn)暴跌51%的原因有三：

第一刀：營(yíng)收下降。 母公司和子公司凱德芯貝收入雙雙減少，7251萬的單季營(yíng)收創(chuàng)近年新低。

第二刀：毛利率下降。 3.36個(gè)百分點(diǎn)的毛利率滑坡，直接吞噬了近240萬利潤(rùn)。

第三刀：三費(fèi)齊漲。 銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期全部上升——營(yíng)收在跌，費(fèi)用卻在漲，這不是經(jīng)營(yíng)，這是失血。

翻看利潤(rùn)表，營(yíng)業(yè)外收入僅1220.91萬元，同比暴降89.32%，原因是凱德芯貝本期收到的賠償款大幅減少。營(yíng)業(yè)外支出也從上年的4677萬驟降至27.97萬，降幅99.44%——但這不是好事，說明上年的大額支出本就是一次性事件，今年"恢復(fù)正常"反而暴露了主營(yíng)業(yè)務(wù)的虛弱。

凈利潤(rùn)621.93萬，同比下降50.76%，歸母卻只有483.82萬——少掉的138萬去哪了？少數(shù)股東損益。 子公司凱德芯貝的利潤(rùn)被少數(shù)股東分走了一大塊，母公司能拿到手的，遠(yuǎn)比賬面凈利潤(rùn)少。

現(xiàn)金流：唯一的救命稻草，2726萬經(jīng)營(yíng)凈流入同比暴增1246%

如果利潤(rùn)端是至暗時(shí)刻，那么現(xiàn)金流端就是暗夜里唯一的光。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~2725.95萬元，上年同期是-237.86萬，同比暴增1246.05%！

原因是凱芯新材料本期收到增值稅留抵退稅。翻譯成大白話：利潤(rùn)是紙面的，但退稅款是真金白銀。 這筆錢把經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流從負(fù)數(shù)拉成了正數(shù)，相當(dāng)于給公司續(xù)了一口氣。

但硬幣的另一面同樣扎眼：

• 投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-3517.76萬元，同比擴(kuò)大30.04%，原因是高端石英制品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目支付尾款，購(gòu)建固定資產(chǎn)支出增加；
• 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-2372.40萬元，同比惡化190.55%，原因是歸還短期借款，且本期沒有新增貸款——公司在主動(dòng)去杠桿，但代價(jià)是現(xiàn)金儲(chǔ)備在縮水。

三筆現(xiàn)金流加總：-3164.21萬元。公司在失血，只是靠退稅暫時(shí)止血。