錯誤的市場形勢判斷，標的企業(yè)技術實力不達預期，缺乏核心競爭力，應收賬款高企，下游客戶踩雷等等，都會將上市公司拖進泥潭深淵。

產(chǎn)線停產(chǎn)、庫存處置、資產(chǎn)變賣，雙杰電氣涉足鋰電隔膜領域以失敗告終。

近期，雙杰電氣（300444）在年報問詢函中回復稱，公司設置了東皋膜資產(chǎn)處置小組，對其現(xiàn)有資產(chǎn)進行處置，處置方式包括但不限于整體轉讓、分拆出售、拆零變現(xiàn)等。

今年1月17日，雙杰電氣宣布東皋膜停產(chǎn)。隨后，公司擬對東皋膜現(xiàn)有資產(chǎn)予以處置。

目前，雙杰電氣對東皋膜的老生產(chǎn)線已處置完畢，包含雙面陶瓷隔膜及自制半成品交易238萬元。完成隔膜原材料、庫存商品處置約45.4萬元。

相比于雙杰電氣對東皋膜計提的商譽減值，上述的資產(chǎn)處置無異于杯水車薪。

2019年，雙杰電氣對東皋膜的固定資產(chǎn)、在建工程等資產(chǎn)計提減值，計提減值后東皋膜虧損6.45億元（公司持股比例為52.51%）。同時，公司對收購東皋膜計提減值約3.71億元。

導致雙杰電氣2019年凈利潤虧損6.3億元，相較于2018年1.9億的凈利潤同比下降433%。

從外部原因看，近年來，鋰電池隔膜行業(yè)競爭日趨激烈，產(chǎn)品價格下跌過快，導致東皋膜盈利能力大幅下降。

從內(nèi)部原因看，客戶要求不斷提高，東皋膜技術改造結果不理想，綜合開機調(diào)試成本和運行成本太高。連續(xù)虧損、經(jīng)營困難，成為其產(chǎn)線停產(chǎn)、資產(chǎn)處置的直接導火索。

事實上，回顧雙杰電氣的涉鋰歷程，似乎并沒有順心過，涉鋰“后遺癥”也不斷凸顯。

為尋找新的戰(zhàn)略增長引擎，2016及2017年，公司累計2.3億元收購并增資東皋膜，獲其42.97%的控股權，大力涉足新能源電池材料領域。

然而，在2017年，因二期項目擴產(chǎn)資金延遲到位，項目投產(chǎn)晚于預期，東皋膜虧損2860萬元，雙杰電氣當期投資收益較上年同期減少1372萬元，減幅達560%。

由于與東皋膜相關方對估值未能達成一致，2018年4月，雙杰電氣終止了對東皋膜剩余股權的收購。

但是，東皋膜的二期項目仍在持續(xù)投入建設，并且根據(jù)市場需求對生產(chǎn)線進行多項技術改造。

彼時，東皋膜在2018年還曾夸下海口，“今年（2018年）的銷量預計要比去年提高10倍以上，生產(chǎn)電池隔膜達到1億平方米以上，年產(chǎn)值預計將突破4億元，稅收約5000萬元?！?/p>

至2018年末，雙杰電氣針對東皋膜的存貨跌價損失、合并商譽減值損失，計提資產(chǎn)減值6509萬元。

高工鋰電認為，鋰電產(chǎn)業(yè)是高投入、高技術門檻的新興產(chǎn)業(yè)，跨界上市公司盲目進入、瘋狂擴產(chǎn)本身存在很大風險。需要警惕的是，錯誤的市場形勢判斷，標的企業(yè)技術實力不達預期，缺乏核心競爭力，應收賬款高企，下游客戶踩雷等等，都會將上市公司拖進泥潭深淵。
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