美資本市場(chǎng)在過(guò)去放棄了芯片制造行業(yè)，原因是芯片制造相當(dāng)費(fèi)錢(qián)，且盈利的周期性太強(qiáng)。費(fèi)錢(qián)到哪一種程度呢？除開(kāi)設(shè)備的采購(gòu)、軟件、技術(shù)人員等而言，前期的流片費(fèi)用就很高昂，此前臺(tái)積電失去對(duì)華為自由出貨的階段，就曾因?yàn)榱髌M(fèi)用的問(wèn)題和蘋(píng)果鬧起了矛盾，可見(jiàn)大廠對(duì)流片費(fèi)用的承擔(dān)能力都不強(qiáng)，更何況一些小的芯片制造工廠了。然而，除了芯片流片費(fèi)用之外，芯片制造中還有一個(gè)大項(xiàng)支出——“設(shè)備折舊”。

眾所周知，半導(dǎo)體芯片制造廠的設(shè)備采購(gòu)很高昂，且存在一個(gè)折舊年限。在晶圓代工行業(yè)中半導(dǎo)體設(shè)備的折舊年限通常是在5-7年，相當(dāng)于說(shuō)在最高7年的時(shí)間折舊期限就會(huì)完結(jié)。用Mask機(jī)臺(tái)舉例，一臺(tái)超過(guò)5000萬(wàn)美元，使用一年就要損失14％的機(jī)臺(tái)價(jià)值，如果說(shuō)采購(gòu)的設(shè)備單價(jià)還比較高，那么折舊費(fèi)還會(huì)逐步的增加。

比如說(shuō)臺(tái)積電，在2021年的時(shí)候折舊費(fèi)就高達(dá)近千億的新臺(tái)幣，創(chuàng)下了一個(gè)歷史新高。而中芯在這一項(xiàng)支出上也比較高，據(jù)了解2019年的折舊費(fèi)就超過(guò)了14億。這都還是好局面，如果說(shuō)過(guò)了折舊期良品率都還沒(méi)有達(dá)到行業(yè)內(nèi)嚴(yán)格的量產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，拿不到市場(chǎng)訂單的同時(shí)也要白白損失多年的設(shè)備折舊費(fèi)用。

而現(xiàn)如今，全球的芯片企業(yè)收入正在處于一個(gè)下滑階段，據(jù)Gartner的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2022年全球的芯片收入增速比前一年的26％下滑至1.1％。這樣的大趨勢(shì)，連去年前三個(gè)季度一直高歌猛進(jìn)的中芯都沒(méi)有躲過(guò)，因?yàn)樵诘谒膫€(gè)季度的時(shí)候就出現(xiàn)了凈利潤(rùn)下滑的局面。但盡管如此，中芯的高層依舊表示他們不做低價(jià)的競(jìng)爭(zhēng)。然而現(xiàn)實(shí)很殘酷，同期的設(shè)備折舊、運(yùn)維等等的費(fèi)用并沒(méi)有下降，持續(xù)的外建廠資本支出也在提升，中芯在堅(jiān)持不低價(jià)策略之下經(jīng)濟(jì)壓力很大。

于是在這種情況下，有人擔(dān)憂中芯會(huì)終止當(dāng)下28nm芯片的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。其一，28nm芯片工藝雖然當(dāng)下市場(chǎng)需求比較充足，但未來(lái)幾年的變化很難預(yù)料，尤其是在半導(dǎo)體又開(kāi)始進(jìn)入到一個(gè)周期性階段的時(shí)候。其二，28nm芯片在整體的工藝制造當(dāng)中屬于成熟工藝，也屬于大芯片工廠中落后的芯片技術(shù)。其三，產(chǎn)能的利用率正在大幅度下降，此前臺(tái)積電就傳出過(guò)相關(guān)光刻設(shè)備進(jìn)入到檢修階段，以此來(lái)掩蓋利用率下降的事實(shí)。因此，在市場(chǎng)需求下降的情況下，削減設(shè)備折舊上的資金損失是一個(gè)不錯(cuò)的方向。

而對(duì)此，中芯也進(jìn)行了回應(yīng)。中芯表示不會(huì)終止對(duì)當(dāng)下芯片基地的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，因?yàn)閷?duì)于中芯來(lái)說(shuō)代工行業(yè)是一個(gè)長(zhǎng)期規(guī)劃，一條生產(chǎn)線可以有20年的生命周期。言下之意就是說(shuō)，至少在未來(lái)的20年內(nèi)，28nm芯片擴(kuò)產(chǎn)的生產(chǎn)線都會(huì)正常運(yùn)營(yíng)。然而，在談及設(shè)備折舊這一點(diǎn)，中芯還是明確表示了該公司的折舊年限已經(jīng)不足10年。從某種程度上來(lái)說(shuō)，年限越短對(duì)于中芯的壓力來(lái)說(shuō)也就越大，因?yàn)檫@不容易在當(dāng)下下滑趨勢(shì)的大環(huán)境下平衡支出和營(yíng)收。

不過(guò)小編還是覺(jué)得中芯給出了一個(gè)“拐點(diǎn)”的信號(hào)。這幾年中芯在擴(kuò)產(chǎn)上的行動(dòng)相對(duì)密集，投資也很大，同樣設(shè)備折舊費(fèi)用也會(huì)相對(duì)較高?？梢赃@么說(shuō)，在接下來(lái)幾年中中芯或?qū)⑦M(jìn)入到一個(gè)設(shè)備折舊的高峰期。如果說(shuō)前期的營(yíng)收跟不上，對(duì)業(yè)績(jī)就會(huì)有壓力，且還存在不確定風(fēng)險(xiǎn)。但就算是如此情況下，中芯還在堅(jiān)持?jǐn)U產(chǎn)，并且堅(jiān)持不低價(jià)的策略。這說(shuō)明中芯對(duì)自己的擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏有不錯(cuò)的信心，對(duì)28nm市場(chǎng)也比較看好，在這種情況下，要么中芯在未來(lái)會(huì)處于高速增長(zhǎng)的拐點(diǎn)，要么就是加速下滑的拐點(diǎn)。

而個(gè)人更看好前者，因?yàn)槲覀儑?guó)內(nèi)市場(chǎng)需求在提升自給率，芯片市場(chǎng)復(fù)蘇的速度也較快。如果國(guó)內(nèi)的客戶都和中芯有大訂單合作，那么這幾年都處于高速發(fā)展的中芯，也會(huì)在這個(gè)集體都下滑的半導(dǎo)體趨勢(shì)下繼續(xù)向上。

審核編輯 ：李倩