2026年4月28日，中科藍(lán)訊（688332.SH）交出了一份"增收不增利、由盈轉(zhuǎn)虧"的一季報(bào)——營業(yè)收入4.07億元，同比增長10.80%；歸母凈利潤-586.91萬元，同比暴跌113.07%，由盈轉(zhuǎn)虧。

一、核心數(shù)據(jù)一覽：主業(yè)穩(wěn)健，利潤"黑洞"突現(xiàn)

一組極具戲劇性的數(shù)據(jù)對(duì)比：歸母凈利潤暴跌113%，但扣非凈利潤僅微降2.42%——這意味著，公司的芯片主業(yè)幾乎沒有崩盤，真正"殺人"的是非經(jīng)常性損益中高達(dá)4165.37萬元的投資浮虧。

二、虧損真相：一筆投資，吞掉4165萬利潤

據(jù)財(cái)報(bào)披露，虧損的罪魁禍?zhǔn)字赶蚬緦?duì)摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司的投資。受二級(jí)市場波動(dòng)影響，該投資公允價(jià)值變動(dòng)下降，直接導(dǎo)致非經(jīng)常性損益虧損4165.37萬元。

翻譯成大白話：中科藍(lán)訊做芯片賺了約3578萬，但投資摩爾線程虧了約4165萬，一進(jìn)一出，凈虧587萬。

這不是經(jīng)營出了問題，而是"炒股炒虧了"。對(duì)于一家以藍(lán)牙音頻芯片為主業(yè)的設(shè)計(jì)公司而言，這筆投資浮虧雖屬"意外"，但也暴露了公司在資金運(yùn)用上的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

三、主業(yè)拆解：芯片業(yè)務(wù)韌性十足，新品類蓄勢待發(fā)

剝離投資浮虧的干擾，中科藍(lán)訊的芯片主業(yè)依然值得肯定：

1. 營收穩(wěn)健增長，客戶覆蓋頭部品牌

4.07億元的營收同比增長10.8%，在消費(fèi)電子芯片行業(yè)整體承壓的背景下，這一增速實(shí)屬不易。公司品牌客戶已覆蓋小米、realme、榮耀、Nothing等國內(nèi)外知名品牌，產(chǎn)品矩陣擴(kuò)展至十大核心產(chǎn)品線，包括藍(lán)牙耳機(jī)芯片、藍(lán)牙音箱芯片、智能穿戴芯片、AI語音識(shí)別芯片、Wi-Fi芯片、視頻芯片等。

2. 新品類突破：三合一SoC切入AI賽道

公司首款Wi-Fi+藍(lán)牙+音頻三合一SoC（AB6003G）已成功切入AI玩具、智能音箱賽道；視頻芯片方案已在無線對(duì)講機(jī)、兒童照相機(jī)等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)應(yīng)用。這些新品類正是公司從"藍(lán)牙音頻芯片龍頭"向"AIoT平臺(tái)型芯片公司"轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵棋子。

3. 扣非凈利潤僅降2.42%，盈利基本盤未動(dòng)

在毛利率從28.96%降至21.05%（下降近8個(gè)百分點(diǎn)）的壓力下，扣非凈利潤仍維持在3578萬元，僅同比微降2.42%。這說明公司在成本控制和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化上仍有一定余地。