天德鈺4月9日披露2025年年度報(bào)告。2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入21.9億元，同比增長(zhǎng)4.17%；歸母凈利潤(rùn)2.34億元，同比下降15.05%；扣非凈利潤(rùn)2.19億元，同比下降11.33%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2.81億元，同比增長(zhǎng)105.11%。

一、營(yíng)收穩(wěn)增：傳統(tǒng)盤整固，新業(yè)務(wù)爆發(fā)

2025 年，天德鈺堅(jiān)守人機(jī)交互芯片核心賽道，形成 “顯示驅(qū)動(dòng)為基、新興業(yè)務(wù)突破” 的業(yè)務(wù)格局，四大產(chǎn)品線協(xié)同發(fā)力，成功對(duì)沖消費(fèi)電子淡季與價(jià)格戰(zhàn)壓力。

1. 核心業(yè)務(wù)：顯示驅(qū)動(dòng)穩(wěn)根基，短期承壓

• 顯示驅(qū)動(dòng)芯片（DDIC/TDDI）：作為第一大收入來(lái)源，全年?duì)I收14.48 億元，占總營(yíng)收66.12%。受全球智能手機(jī)出貨量低迷、面板價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈影響，該業(yè)務(wù)同比下降10.32%，但公司通過(guò) TDDI 芯片迭代、AMOLED 技術(shù)優(yōu)化及工控級(jí)產(chǎn)品拓展，維持了國(guó)內(nèi)主流供應(yīng)商地位，產(chǎn)品覆蓋安卓手機(jī)、平板與智能穿戴核心供應(yīng)鏈。

2. 增長(zhǎng)引擎：新興業(yè)務(wù)爆發(fā)，貢獻(xiàn)核心增量

電子價(jià)簽、快充協(xié)議、音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片三大新興業(yè)務(wù)成為最大亮點(diǎn)，合計(jì)營(yíng)收 7.40 億元，同比暴增 52.90%，占比提升至33.79%，成為拉動(dòng)公司增長(zhǎng)的核心引擎。

• 電子價(jià)簽芯片：四色產(chǎn)品全球市占率穩(wěn)居前列，毛利率超33%。持續(xù)推進(jìn)多色、中大尺寸電子紙芯片研發(fā)，深度綁定零售數(shù)字化轉(zhuǎn)型，海外商超訂單大幅增長(zhǎng)。
• 快充協(xié)議芯片：覆蓋 20W-100W 全功率段，憑借高集成度、低功耗優(yōu)勢(shì)，銷量同比增51%，切入全球知名 3C 配件與安卓終端供應(yīng)鏈，成為第二增長(zhǎng)曲線主力。
• 音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片：依托自主算法突破，成功進(jìn)入高端手機(jī)攝像頭供應(yīng)鏈，產(chǎn)品性能對(duì)標(biāo)國(guó)際大廠，實(shí)現(xiàn)從 0 到 1 的規(guī)?；黄?。

二、盈利與財(cái)務(wù)：毛利率改善，現(xiàn)金流翻倍增長(zhǎng)

1. 盈利：利潤(rùn)短期回調(diào)，盈利能力持續(xù)優(yōu)化

• 歸母凈利潤(rùn) 2.34 億元，同比下降15.05%；扣非凈利潤(rùn) 2.19 億元，同比下降11.33%。利潤(rùn)下滑主因傳統(tǒng)顯示驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)價(jià)格戰(zhàn)、研發(fā)費(fèi)用持續(xù)高投，以及非經(jīng)常性損益減少。
• 毛利率 23.25%，同比提升 1.87 個(gè)百分點(diǎn)。高毛利新興業(yè)務(wù)占比快速提升，有效對(duì)沖傳統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率下滑，盈利結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
• 凈利率 10.66%，同比下降 1.75 個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持芯片設(shè)計(jì)行業(yè)合理水平。

2. 財(cái)務(wù)質(zhì)量：現(xiàn)金流翻倍，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健

• 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流 2.81 億元，同比大增 105.11%，回款能力顯著增強(qiáng)，為研發(fā)與擴(kuò)產(chǎn)提供充足 “彈藥”。
• 資產(chǎn)負(fù)債率僅 13.85%，遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)安全、抗風(fēng)險(xiǎn)能力極強(qiáng)。
• 總資產(chǎn) 27.94 億元，凈資產(chǎn)24.07 億元，較 2024 年末增長(zhǎng)10.40%，規(guī)模與質(zhì)量同步提升。
• 分紅回饋：擬每 10 股派現(xiàn)1.15 元（含稅），持續(xù)回報(bào)股東。

三、市場(chǎng)拓局：海外收入占比 75%，全球化布局成型

2025 年是天德鈺全球化戰(zhàn)略突破年，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變：

• 海外營(yíng)收 16.50 億元，同比激增 32%，占總營(yíng)收75.25%，首次成為絕對(duì)主力。
• 外銷區(qū)域覆蓋亞洲、歐洲、北美，成功進(jìn)入三星、LG 等國(guó)際巨頭供應(yīng)鏈，海外市場(chǎng)拓展成果遠(yuǎn)超預(yù)期。
• 內(nèi)銷5.40 億元，同比下滑36.85%，主要受國(guó)內(nèi)消費(fèi)電子需求疲軟影響，但公司正通過(guò)工控、車載等新場(chǎng)景逐步修復(fù)。