2026年4月9日，蘇州鍇威特半導(dǎo)體股份有限公司（股票代碼：688693）正式發(fā)布2025年年度財報，全年實現(xiàn)營業(yè)收入25456.78萬元，同比大幅增長95.62%。

一、營收增長：結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇與戰(zhàn)略落地的雙重驅(qū)動

鍇威特2025年營收的爆發(fā)式增長，主要得益于兩大因素：

1. 行業(yè)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇：2025年，全球半導(dǎo)體行業(yè)在經(jīng)歷前期調(diào)整后迎來結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇，尤其是功率半導(dǎo)體領(lǐng)域，受益于新能源、智能電網(wǎng)、工業(yè)自動化等下游需求的增長，市場規(guī)模持續(xù)擴容。鍇威特作為功率半導(dǎo)體設(shè)計、研發(fā)與銷售企業(yè)，精準捕捉市場機遇，通過優(yōu)化產(chǎn)品組合、迭代工藝平臺，實現(xiàn)了銷售規(guī)模的快速增長。
2. 戰(zhàn)略落地成效顯著：公司全面深化“強基2.0”戰(zhàn)略，聚焦BLDC電機驅(qū)動、工業(yè)及車用電源、新能源與智能電網(wǎng)、高可靠電源及電機驅(qū)動四大核心應(yīng)用場景，系統(tǒng)性重構(gòu)產(chǎn)品體系。報告期內(nèi)，公司新增投資控股公司并表貢獻增量營收，同時通過擴充營銷團隊、加強品牌推廣，進一步完善了銷售渠道布局，為營收增長提供了有力支撐。

從季度數(shù)據(jù)看，鍇威特營收呈現(xiàn)逐季增長后小幅回落的態(tài)勢，前三季度營收分別為4482.93萬元、6620.07萬元、7403.44萬元，第四季度為6950.34萬元。盡管第四季度營收環(huán)比有所下降，但整體規(guī)模擴張趨勢明確，顯示出公司戰(zhàn)略落地的持續(xù)性和穩(wěn)定性。

二、凈利潤虧損：戰(zhàn)略投入與市場環(huán)境的雙重考驗

盡管營收實現(xiàn)高增長，但鍇威特2025年歸母凈利潤仍為負值，虧損9078.26萬元，較上年同期虧損收窄640.67萬元。這一現(xiàn)象背后，是公司在戰(zhàn)略投入與市場環(huán)境方面的雙重考驗：

1. 高強度研發(fā)投入：作為技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)，鍇威特持續(xù)加大在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的研發(fā)投入，2025年研發(fā)費用達8379.59萬元，同比增長42.85%，占營收比例高達32.92%。公司聚焦第三代SiC MOSFET、超結(jié)MOSFET等前沿產(chǎn)品，推動功率IC及第三代半導(dǎo)體產(chǎn)品的系列化、自主可控與成本優(yōu)化。高研發(fā)投入雖然對短期利潤形成壓制，但為公司技術(shù)儲備與高端產(chǎn)品突破奠定了基礎(chǔ)。
2. 市場競爭加劇：受全球經(jīng)濟增速放緩及行業(yè)競爭加劇影響，公司產(chǎn)品售價與毛利率承壓。2025年，公司毛利率為32.92%，同比下降3.06個百分點，凈利率為-36.23%，較上年同期上升38.48個百分點。盡管毛利率有所下降，但凈利率的改善顯示出公司在成本控制和營收增長的協(xié)同下，盈利壓力有所緩解。
3. 資產(chǎn)減值與經(jīng)營性支出增加：報告期內(nèi)，公司基于謹慎性原則對存在減值跡象的相關(guān)資產(chǎn)計提了減值準備，同時營收增長帶動采購貨款及經(jīng)營性支出增加，導(dǎo)致經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-9523.73萬元，流出規(guī)模擴大。資金壓力的上升，進一步制約了公司的利潤釋放。