卓勝微4月28日披露2026年第一季度報告。公司實現(xiàn)營業(yè)總收入8.28億元，同比增長9.49%；歸母凈利潤虧損1.44億元，上年同期虧損4662.3萬元；扣非凈利潤虧損1.5億元，上年同期虧損5444.55萬元；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-1.84億元，上年同期為7703.91萬元。

一、核心數據：營收剛喘口氣，利潤卻斷了腿

一句話：營收從7.56億爬到8.28億，好不容易正增長了——但利潤從虧4662萬變成虧1.44億，虧得更狠了。這不是"復蘇"，這是"回光返照后的再次墜落"。

二、虧損真相：三座大山壓頂，利潤被吞噬殆盡

歸母凈利-1.44億，扣非凈利-1.5億——非經常性損益僅貢獻約600萬（投資收益132.6萬+政府補貼等），幾乎可以忽略。這1.44億的虧損，是主業(yè)實實在在虧出來的。

公司自己說得很直白："AI技術的發(fā)展推動了全球存儲芯片的需求和價格上漲，導致上游基板等原材料供需緊張，進而影響下游智能手機行業(yè)市場結構與周期規(guī)律。射頻芯片行業(yè)的景氣度相對低迷。"

翻譯成大白話：AI的風吹旺了存儲，卻吹冷了射頻。上游原材料漲價，下游手機賣不動，卓勝微被夾在中間兩頭挨打。

三、毛利率為何崩盤？Fab-Lite轉型的"陣痛期"

18.45%的毛利率，意味著每賣100塊的芯片，成本高達81.55塊。 對比2025全年25.67%的毛利率，Q1又環(huán)比暴跌4.3個百分點——公司坦言："在轉型Fab-Lite模式的過程中，面臨折舊成本增加、行業(yè)競爭激烈以及原材料價格波動等挑戰(zhàn)，導致短期毛利有所下滑。"

更扎心的是：2025年固定資產折舊變動金額為6.77億元，預計未來幾年折舊將持續(xù)處于高位。 這與公司自建晶圓廠的戰(zhàn)略直接相關——2020年底決定自建晶圓廠，過去五年累計投資接近百億元，相關產線折舊成為短期利潤承壓的"罪魁禍首"。