2026 年 4 月 28 日，國內(nèi)原子層沉積（ALD）設備龍頭微導納米（688147）發(fā)布一季度報告。當期公司實現(xiàn)營業(yè)收入 4.82 億元，同比下降5.54%；歸母凈利潤2101.78 萬元，同比大幅下滑75.01%。

一、營收小幅波動：光伏業(yè)務收縮，半導體業(yè)務逆勢托底

一季度4.82 億元的營收，較去年同期的 5.10 億元略有下滑，核心源于業(yè)務結構的結構性調(diào)整：

• 光伏設備業(yè)務階段性承壓：作為傳統(tǒng)基本盤，受下游光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩、價格戰(zhàn)影響，當期光伏設備收入同比減少 30.53%，訂單驗收節(jié)奏放緩，成為營收下滑主因。
• 半導體設備業(yè)務爆發(fā)式增長：半導體 ALD 設備收入同比大增超 70%，營收占比快速提升至38%，成功切入長江存儲、長鑫存儲、中芯國際等頭部晶圓廠供應鏈，有效對沖光伏業(yè)務下滑。
• 訂單儲備充足：一季度末公司在手訂單超35 億元，其中半導體訂單占比超45%，為后續(xù)業(yè)績回暖奠定堅實基礎。

二、盈利深度調(diào)整：多重因素疊加，利潤短期大幅下滑

本季度盈利表現(xiàn)顯著承壓，凈利潤同比腰斬，核心受四大因素拖累：

• 毛利率階段性下行：一季度毛利率32.76%，同比下降3.37 個百分點。一方面光伏業(yè)務占比下降、低毛利半導體業(yè)務占比提升拉低整體毛利；另一方面新產(chǎn)線投產(chǎn)、產(chǎn)能利用率未達滿產(chǎn)，成本端壓力上升。
• 研發(fā)投入大幅激增：研發(fā)費用達1.17 億元，同比增長 73%。公司持續(xù)加碼半導體 ALD、CVD 先進制程設備研發(fā)，同時布局光伏 TOPCon、BC 電池新一代技術，研發(fā)費用率攀升至24.3%。
• 費用與減值侵蝕利潤：期間費用1.48 億元，同比增加2823.57 萬元；疊加對單一客戶應收賬款債務重組損失1092 萬元、匯兌損失及新增產(chǎn)能折舊攤銷增加，共同導致凈利潤大幅縮水。
• 扣非凈利潤更具參考性：扣非凈利潤2207.86 萬元，同比下降72.85%，剔除一次性因素后，主營業(yè)務盈利能力雖有下滑但仍具韌性。

三、財務質量：現(xiàn)金流顯著改善，資產(chǎn)負債表穩(wěn)健

盡管利潤端承壓，公司財務基本面依舊扎實，抗風險能力突出：

• 經(jīng)營現(xiàn)金流大幅轉正：經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額6926.68 萬元，去年同期為 - 1.56 億元，同比大增 144.03%，銷售回款能力顯著增強，盈利質量改善。
• 資產(chǎn)結構健康：總資產(chǎn)98.72 億元，凈資產(chǎn)30.11 億元，資產(chǎn)負債率69.5%（主要為經(jīng)營性負債），貨幣資金超15 億元，為半導體業(yè)務擴張?zhí)峁┏渥阗Y金保障。
• 產(chǎn)能擴張加速：一季度投資現(xiàn)金流凈額 **-11.79 億元 **，主要用于半導體設備新產(chǎn)線建設、研發(fā)中心擴建，為后續(xù)訂單交付筑牢產(chǎn)能基礎。